在中國主權債務風險備受關注，國際評級機構頻繁預警，以及對衝基金大肆唱空之際，澳大利亞央行卻反其道而行之，計劃將5%的外匯資産投資于中國主權債券。這不僅預示著中澳深化金融合作邁出重要一步，也給中國金融戰略升級提供了新的方向。

　　作為中澳深化金融合作的主要組成部分，投資主權債是推動雙方全方位、多層次合作的必然。2012年中澳雙邊貿易額超過1260億美元，中國已連續數年成為澳大利亞最大貿易夥伴、第一大出口目的地和第一大進口來源地。中國對諸如煤、鐵礦石等能源資源的需求，刺激了澳大利亞出口，對澳大利亞應對金融危機、實現經濟穩定復蘇發揮著極其關鍵作用。目前，中澳兩國不僅在礦産資産開發合作方面取得長足進展，而且在節能環保、基礎設施、金融服務、農牧業、投資、研發等領域達成合作協議，可以説已經建立起全方位合作框架。

　　與此同時，中澳深化金融領域合作也開始起步。去年3月22日，中國人民銀行與澳大利亞儲備銀行簽署中澳雙邊本幣互換協議，旨在加強金融合作，促進兩國貿易和投資，共同維護地區金融穩定。互換規模為2000億元人民幣(300億澳大利亞元)，這等於為人民幣國際化再添動力。

　　近期，中國地方債和影子銀行等風險開始顯露，國際兩大評級機構惠譽、穆迪也先後調降中國主權債務評級，令人們對中國債務風險的憂慮升級。而此時，澳大利亞做出“逆風向選擇”，到底意味著和預示著什麼？

　　事實上，中國主權債務風險可能算是“有遠慮無近憂”。如果按寬口徑計算，2011年末，中央財政國債餘額7.2萬億元，地方債務餘額10.7萬億元，兩者相加近18萬億元的政府債務，佔2011年G DP比重38%左右。可以説，中國債務佔比尚在可控範圍之內，並且大大低於大多數發達經濟體，比美國100%的債務比率和日本220%的債務比率要低得多。況且，即便是高債務比率，也未必就會發生債務危機。以美國和日本為例，美元霸權地位和日本國債獨特的債權債務結構決定了債券市場的穩定性。

　　美國國債二級市場存量達6萬億美元以上，依然滿足不了全球投資需求。即便是這些國家債務如此之高，由於全球優質金融資産稀缺，過剩的流動性和新興經濟體龐大的儲備資産也不得不投資于美債和日債。這從另一個側面説明，中國等新興經濟體必鬚髮展自己的主權債券市場。

　　從中國自身的金融深化進程和戰略升級角度看，要推動利率市場化改革，提高人民幣匯率彈性，使人民幣成為真正的全球儲備貨幣，龐大的主權債券市場必定是這些目標賴以實現的基礎。

　　目前澳大利亞外匯資産在全球投資配置中的份額是：美國佔45%，歐洲佔45%，日本佔5%，加拿大佔5%。考慮到中國對澳大利亞的經濟關聯性和“舉重若輕”的作用，未來澳大利亞勢必進一步增加對中國主權債券的投資，並很可能進一步帶動其他國家對中國主權債的投資熱潮。

　　中國經濟總量佔全球經濟總量超過10%，有望超過美國成為全球第一貿易大國。這意味著，對於中國而言，通過更廣闊的金融和投資渠道強化中國資本競爭力勢在必行。