改革已成社會共識，這是釋放未來發展動力的唯一途徑。作為改革的重要組成部分，當前我國金融改革仍面臨諸多重要攻堅任務。其中，利率市場化改革始終是我國金融改革不能回避、不能逾越的重大挑戰。因為利率是資金價格，唯有實現利率市場化，才能真正發揮利率的價格信號作用，引導合理消費與投資，促進産業結構優化調整，實現資金最優配置。同時，利率市場化也向金融監管體制、金融機構經營模式、匯率形成機制等其他領域金融改革施加了改革的壓力。

　　上世紀90年代後期，我國開始啟動利率市場化改革。改革總體思路大體按照“先外幣、後本幣，先金融市場利率市場化、後存貸款利率市場化”順序進行。目前，我國所有金融市場産品利率均已實現市場定價，利率市場化僅剩下0.8倍貸款基準利率下限和1.1倍存款基準利率上限這兩條紅線。考慮到0.8倍貸款基準利率下限已接近商業銀行資金成本，實際執行該利率的貸款寥寥無幾。由此可見，所謂貸款利率下限管制已形同虛設，貸款利率也基本實現市場定價；而打開存款利率上浮區間後，差異化定價也開始出現，這表明距離利率市場化改革終極目標僅剩下最後的存款利率上限管制。

　　為突破存款利率上限管制，實現利率市場化改革終極目標，需要進一步加大配套制度與環境建設。

　　一是加快推出存款保險制度建設。長期以來，我國對存款安全實施隱性擔保。而要實現資金市場定價，必須要打破國家隱性擔保，建立有限、顯性存款保險制度，推進存款市場充分競爭，促進金融機構經營能力提升，以減少金融市場波動。

　　二是積極探索大額存款利率市場化。金融機構針對中高端客戶推出高收益理財産品，大大突破存款利率上限，在探索大額存款利率市場化過程中邁出了關鍵性的步伐。事實上，金融機構吸收大額存款與發行金融債券並無本質差異，債券市場自由利率定價機制完全可適用。

　　三是著手建立金融機構破産清算制度。在利率市場化進程中，難免會出現少數金融機構破産倒閉現象，需要建立金融機構破産清算制度來積極應對，如財産清算分配機制等，以儘量減少個別金融機構破産對金融市場的衝擊。

　　四是逐步完善金融穩定機制。在利率市場化初期，差異化定價逐步形成之際，社會資金流動將更加頻繁，金融機構、金融市場的流動性風險凸顯，需要提高金融風險監測分析能力，制定週全應急預案，採取及時有效的金融穩定工具與手段，防止因金融市場過度波動導致利率市場化改革走回頭路。

　　五是大力提升金融機構資金定價能力。如果金融機構不能準確核算資金來源成本，在經營“安全性、流動性和收益性”的基礎上不斷提高資金風險定價能力，並實現差異化定價，那麼利率市場化改革將陷入危險境地。周小川行長曾設想，允許符合財務硬約束條件和宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機構，擴大自主定價權；以建立健全對競爭秩序的自律管理作為過渡，讓上述機構開始實行利率自主定價。若這一設想能夠付諸實施，可謂是向利率市場化改革終極目標邁出了一大步。

　　應該看到，利率市場化改革即使所有必要條件已經完備，也需要合適的時間窗口。當然也存在一種可能，就是只要時間窗口已經開啟，雖然部分必要條件看起來還不夠完備，也可以果斷而謹慎地開啟利率完全市場化之門。無限期延宕下去只會使不確定性進一步增加並累積，損失和浪費改革的機會。總之，我國利率市場化終有驚險一躍，這將是對決策者智慧與勇氣的最大考驗。