觀察蛇年走勢，宏觀經濟與貨幣政策等外部因素需要關注，但最關鍵的，還是要看市場供需關係的變化。

　　正所謂內因決定趨勢，外因改變速度，從這些年的經驗看，直接決定A股走勢的，還是場內因素。以筆者淺見，觀察蛇年走勢，宏觀經濟與貨幣政策等外部因素需要關注，但最關鍵的，還是要看市場供需關係的變化。為此，至少要密切關注如下幾個基本看點：

　　第一，IPO分流能否落到實處。目前，那些嗷嗷待上市的擬上市公司，正在各顯神通，爭取早日上市。如果不能有效分流，那麼，只要IPO重啟，這個巨大的堰塞湖就會傾瀉，股指無疑會受到巨大衝擊。

　　第二，對新上市公司大小非約束能否出臺新規。

　　首先是在大股東持股比例上，對新上市公司要做出嚴格限制，比如上市後不能超過1/3，否則，治理結構不健全，類似大股東掏空上市公司的悲劇就很難禁止。其次，對新上市公司大小非減持要規定底價與減持條件，不能毫無約束。2012年年底股指翹尾，北大農董事長瘋狂套現7000多萬元。這種無窮無盡的廉價籌碼，已經成為場內的又一座堰塞湖。

　　第三，對欺詐上市等嚴重違規行為查處能否落到實處。這些年，A股欺詐上市屢禁不絕，稍微有些政經資源的人，都敢於張羅着一個殼公司來闖關上市。根本原因當然是發審制度，但對已發現的欺詐上市行為處罰不嚴厲，也是助長這類歪風的一個重要原因。這一點，如果監管層不能雷厲風行，打幾隻老虎，A股希望有大起色肯定沒戲。

　　第四，其他理財渠道的風險能否充分暴露。據統計，2012年，銀行理財産品一家的發行額就超過券商理財、基金與信託的總和。現在，銀行理財與信託産品的管理混亂與投資風險開始凸顯，所謂剛性支付的幌子正在倒下，如果這一趨勢能繼續延續，那麼，勢必能促成相當一批資金回流股市。

　　蛇年紅包何在 股市大蝦勾勒投資路線圖

　　龍年的翹尾行情，讓多數股民都在春節前收到了股市分發的紅包。龍去蛇來，在股市名人眼中，蛇年的股市仍舊會逶迤前行，甚至有人喊出來3500點不是夢的豪言壯語。在李大霄眼中，蛇年的股市經歷“鑽石底”洗禮後，將開啟真正牛市，發出耀眼光芒。而績優股和小盤股是這些股市名人眼中的最佳投資標的。

　　@李大霄：

　　股市春天來了

　　去年最紅的股市名人是李大霄，這位英大證券研究所長在喊出2132點是“鑽石底”後，股市又跌到1949點，一度成為股民調侃的對象。之後他又提出了著名的“鑽石尖亮晶晶”理論，隨着股指反彈上行，李大霄又一躍翻身成了股民心中的股神。

　　春節前，李大霄在微博上寫出了自己的心聲。他表示，2013年開啟中國股真實牛市，經過漫長的熊市，優質藍籌股已經在鑽石底洗凈鉛華，漸漸發出耀眼的光芒，而劣質股也終回歸本源，價值投資理性投資終會成功。

　　對於蛇年的行情，李大霄的總結是：龍最喜歡大起大落的，上天入海，而蛇最喜歡曲折橫着向前行，大起大落的概率比較低。

　　@沙黽農：

　　蛇年最起碼3500點

　　擁有160萬粉絲的沙黽農，2月8日的長微博題目就是《蛇年最起碼3500點》，他表示，春節後的市場繼續展開上漲行情將是大概率事件，低估值的藍籌品種和優質成長股是良好的投資標的。而資金面愈發寬鬆，資金從各個渠道源源不斷地流入A股價值洼地。蛇年股市最起碼3500點，股民可備足年貨迎蛇年。

　　@葉檀：

　　似乎已看到粗壯的蛇頭

　　春節前，葉檀也在自己的博客上發表了題為《蛇年對投資者的忠告》的長微博。文中提到，市場的常識比理論更管用，中國經濟仍處於艱難的轉型期。蛇年，投資者需要更多的常識。信息滿天飛的時代，如何選擇投資品種，投資者應選擇自己熟悉的領域，為自己的資金負責。蛇年來了，我已經看到了粗壯的蛇頭。

　　@桂浩明：

　　是時候佈局成長股了

　　在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，A股此次上漲行情的啟動，主要是受實體經濟回暖影響，隨着市場對經濟進入新一輪增長周期的確認，地産以及其他早周期板塊或有亮眼表現。接下來，投資者可在成長股板塊上佈局，以應對接下去很可能出現的藍籌股搭臺、成長股唱戲的局面。

　　@皮海洲：

　　行情仍面臨IPO考驗

　　隨着最近一個時期股指的持續走高，A股“牛市説”也在市場上流傳開來。皮海洲認為，如果一輪行情是依靠IPO的暫停而興起，這種行情更多的是一種政策救市行情，而不是牛市。如果IPO重啟行情就顫抖，就向下，那麼這樣的行情就該終結了，又如何能牛市下去呢？畢竟對於A股市場來説，融資功能是股市最主要的功能，IPO的開閘是不可抗拒的。（錢江晚報）

　　IPO退出渠道受阻 今年VC/PE退出或借重並購熱潮

　　據清科數據庫統計，1月中國創業投資暨私募股權投資市場共發生退出事件3筆，涉及3家企業，全部為並購退出。去年1月，中國創業投資暨私募股權投資市場共發生20筆退出交易，其中IPO退出達18筆，另有2筆為並購退出。

　　業內專家表示，在IPO監管趨嚴的背景下，VC/PE通過IPO退出會越來越難，但並購重組可能掀起高潮。今年投資機構有望借助並購重組高潮投資入股以及獲得退出機會，預計通過並購退出案例會越來越多。

　　IPO持續低迷

　　據清科數據庫統計，1月共有3家中國企業完成IPO，合計融資約5.11億美元，平均每家企業融資1.70億美元。當月IPO數量環比下降40.0%，同比下降78.6%；融資規模環比下降87.6%，同比下降55.0%。1月僅3家中國企業登陸香港主板且均無VC/PE機構支持，境內市場沒有新股上市發行。

　　證監會 1月啟動IPO在審企業2012年度財務報告專項檢查工作。清科研究分析師蔡建飛表示，短期內境內IPO發審收緊的狀況恐難改變。另一方面，並購重組迎來政策利好。工信部 、發改委 、國資委等部門1月發佈推進九大行業並購重組的文件。這九大行業包括鋼鐵、水泥、汽車、機械製造、電子信息、造船、稀土、電解鋁和農業等，涉及約900家上市公司，佔A股上市公司的一半，總市值超過4萬億元。

　　蔡建飛表示，對於産能過剩的行業來説，整合併購、産業結構優化升級是必經之路，今年投資機構可借此東風尋求投資入股以及並購退出的機會。

　　並購或迎熱潮

　　據清科數據庫統計，1月有VC/PE支持的並購案例共14起，涉及建築/工程、能源及礦産、汽車、生物技術/醫療健康、物流等行業。被並購方有VC/PE支持的有3起，創造了3起並購退出，涉及開元投資、森陽銀瑞投資和愛德蒙羅斯柴爾德中國基金。

　　1月中國並購市場共完成87起並購交易，其中國內並購80起，佔並購案例總數的92.0%；海外並購5起，佔比5.7%；外資並購2起，佔比2.3%。清科研究中心分析師凡雅倩表示，1月的並購中最引人注目的是互聯網行業。1月26日，監管部門審核通過浙報傳媒定向增發收購互聯網企業邊鋒網絡和浩方在線各100%股權，收購價分別為31.8億元和3.1億元，成為當月交易金額最大的並購案例。

　　凡雅倩表示，總體來看，今年隨着世界經濟形勢逐漸明朗、行業整合逐步加速以及國內經濟的進一步發展，預計今年並購將迎來熱潮，VC/PE通過並購熱潮退出的案例會越來越多。（中國經濟網）

　　小散蛇年三大企盼：印鈔機歇一歇 管管大小非

　　龍年最後兩個月，股市熱熱鬧鬧地走出了一波“神龍擺尾”的行情，這也使人對年後的“金蛇狂舞”有了更多的預期。中國的資本市場，乃至中國的市場經濟，其實目前還都處在初創期，我們謂之為“快速成長期”，波動大、問題多是可以理解的，不然也就不必反復提“在發展中解決問題”了。

　　作為一介布衣小股民，我沒有決策權，甚至沒有話語權，但是這都擋不住內心充滿的企盼。往小了説，我企盼著牛市的行情能夠持久，哪怕是長周期的“波段上漲”，不再演變成為套人的行情。我企盼著受制於“二八定律”的股市中，我能夠成為那幸運的少部分人──二就二吧，豁出去了！對於個人“小金庫”，我更企盼著工資漲幅能夠超過物價，哪怕是統計局公佈的CPI，我也信了，至於趕超房價漲幅，對不起，從沒敢想過。

　　其實這些都離不開發展，離不開變革，因此小的企盼最終凝結成了我內心中的三大企盼。

　　企盼一：歇一歇印鈔機吧

　　儘管統計局公佈的2012年CPI同比漲幅很低，甚至低到有專業人士為之擔憂會步入“通縮”的困局。然而從我一介小股民來看，這物價可是像孫猴一樣翻着跟頭地上漲呢。今年冬天菜價明顯比去年高了很多，超市裏大白菜大體翻了一番，其他綠葉菜趕超了魚價；望房興嘆就更別提了，現在有資格成為“房奴”都是一件值得炫耀的事兒，就從去年7、8月份之後到現在，短短半年時間裏，北京同一地區的二手房價大概漲了40%，絲毫不比股市弱──何況前兩年還一直扛着沒跌呢。

　　罪魁禍首是誰？是炒房的人？客觀來看至少在一線城市裏，空置率並不算高，炒房炒的也是物有所值啊。賴開發商攫取暴利？可是房地産上市公司裏業績很優異也是鳳毛麟角啊，至少這些公司的日子沒有釀酒的好過吧？

　　追根溯源我發現，不是房價漲得快，其實是鈔票貶值跌得快。我們總在嘲笑美國、日本的貨幣大放水，似乎面對經濟不振已是黔驢技窮，只剩下印鈔這一條路。可是我們自己呢？從央行公佈的數據來看，2008年時我國的M2餘額在全球還排不上前三，到2012年時則已經高達97.42萬億人民幣，將同期美國10.04萬億美元的M2餘額遠遠拋在了身後。其實，早在2010年時中國的M2餘額就已經與整個歐元區旗鼓相當了，足見貨幣增速之快。

　　更何況，若論及增發貨幣的成效，更是個杯具：中國的M2/GDP達到了1.88，大致相當於增發1元貨幣，只拉動了5毛錢的産值；而同期美國則用1美元拉動了至少1.5美元的産值。就好像股票一樣，新股發得過多、過快，必然導致股市估值水平下降；貨幣發得太快，也必然導致物價只見上躥、不見下跳，這也就難怪在房價調控“絕不動搖”的環境下，仍然出現了“一線城市房價失控”的局面。

　　因此，習慣於儲蓄、難接受提前消費的我，在蛇年裏企盼著宏觀領域的印鈔機能夠歇一歇，改一改以往印鈔票保經濟的做法，讓經濟轉型“切實可行”、讓我原先勞動所得的積累保值。只有這樣，經濟增長、收入增加才有“切實可行”的意義，否則就只是個數字游戲了。就好像在2008年，4萬億的鈔票投放下來，拉起了經濟、拉起了股市，可後來呢？股市還是為之付出了更大的代價，連續3年的慢熊熬白了多少投資者的華發？

　　如果仍舊維持着貨幣拉動經濟的老路，幾乎可以肯定的是，蛇年必定狂舞，但是來年的股市很可能會馬失前蹄的。

　　企盼二：管一管大小非吧

　　再説説小股民眼裏面股市的那點事兒。投資有風險，來到這裡我不怕賠錢，怕的是被騙。不是在説莊家，20多年的股市歷程，小股民也學精了，惡莊爆炒我們不跟着玩就是了。關鍵問題出在以原始股東為主的大小非身上，只要你還炒股，你還就不得不陪着他們一起玩，幾乎沒得選擇。

　　就拿最近被淪為高盛提款機的海普瑞來説，無非就是個加工豬小腸、提取藥用原材料的公司，在上市前被高盛等原始股東精心打造成“**惟一”，被撮合與國際大客戶達成遠高於同業水平的售價，最終無非還是為了創下IPO最高發行價的歷史記錄。時至今日，“惟一”早已變成了“多元”，上市前鼎力相助的大客戶也似乎猛然清醒、回歸了理性，徒剩下因賬面虧損纍纍而飲恨的投資者，和悶聲發大財、賺走數十億的高盛。

　　誰都不難看出這自開始就是個局，深陷其中的投資者又怎能不産生一種上當受騙的感覺？

　　再看賽為智慧，這波行情中的龍頭股票之一，但不論二級市場如何“看好”、“建議增持”，也架不住多位高管人員的聯袂大肆減持啊。從去年12月以來，共發生過12宗高管減持，涉及8名高管、累計減持股數652.73萬、減持市值高達1.36億元，大有“連窩端”的架勢。連公司高管都不想陪着玩了的公司還能有多大希望？股票行情能走多遠？

　　不計價格瘋狂減持的大小非，對中國股市的傷害有多深？對中小股民的信心産生多大的挫敗感？我身邊的一個股友甚至説：大小非不除，A股永無出頭之日！此話雖有“憤青兒”之嫌，卻也道出了極端不平衡的心情。

　　説到底，減持不是問題──那是人家的權利，持股成本低也可以理解──誰讓人家是創業的呢？關鍵問題是，你不能一邊通過造假粉飾，把爛蘋果包裝成果盤，再以幾十倍的價格賣給股民，另一邊腳踩在股市的門口，一有機會就開溜吧！

　　因此，要我説在蛇年裏的第二大企盼就是管一管“無良”的大小非，查一查上市就業績變臉、原始股東爭相跑路的公司是否存在造假上市的原罪。請(或者乾脆要求)他們放慢從股市抽血的腳步，重新喚一喚企業家應有的良心吧。其實我覺得這也好辦，把上市後業績表現與原始股減持挂鉤即可。

　　企盼三：新股發行再透明一些吧

　　新股發行是停了，停了也有4個多月了，但是卻始終也沒消停。1月24日的一則“IPO重啟”的傳聞，竟引得滬指當日3個百分點的振幅，也堪稱奇觀了。

　　為什麼？不透明使然！雖説IPO是暫停了，但什麼時候重啟，達到什麼樣的環境或條件會重啟，都如迷霧一般籠罩在投資者心頭。不止是IPO進程需要進一步透明，其標準更需要透明！憑什麼有些公司被否決上市的同時，存在類似問題的已然順利過會上市？常被發審委用來否決上市申請的“可持續盈利能力不強”，又有怎樣的標準？那些上市後業績就變臉的公司，他們的“可持續盈利能力”為何在上市前就被認定為“強”了呢？

　　尤其是近期媒體針對發審委清廉公正的質疑，以及針對部分媒體“有償沉默”的質疑，信息極不對稱、始終有種被蒙在鼓裏的投資者，實在難辨真偽。而陽光是最好的殺毒劑，把IPO的標準明確化，把被否決上市公司的主要問題點公示出來，甚至清晰到發審會委員的具體投票結果，這樣自然能夠消除投資者內心中針對“不公平”、“不公正”，甚至是針對“暗箱操作”的各種疑慮。同時，這樣也有利於進一步借助輿論監督的力量，將不合格的擬上市公司擋在資本市場的大門之外。

　　公開、透明、信息對稱，這就是我這一介小股民在蛇年裏的第三大企盼，或許，這也是最重要、最具體、最“切實可行”的一個企盼吧。（證券市場紅周刊）