由盈利近70億元至遭遇巨虧面臨被ST的命運，這一輪迴，央企中國遠洋只用了不到三年時間，在中國經濟轉型大局下，魏家福帶領的中國遠洋扭虧之路頗為艱辛。

　　2012年，中國遠洋(601919.SH)繼續徘徊在虧損泥沼，前三季度虧損達64億元，公司股價從2007年回歸A股後最高的將近70元一路下跌至如今的不足5元，一批投資者被深度套牢。

　　如果年底前不能獲得政府補助或者通過資産重組盈利，那麼全球幹散貨巨頭中國遠洋將無懸念地加入ST股之列。

　　“沒有人希望公司年年虧損，但如果你掌握的信息跟我一樣多，相信你會理解。”2012年以來的每一次業績發佈會上，中國遠洋董事長魏家福都會向投資者道歉，並花大量時間解釋宏觀經濟週期的變化如何導致了中國遠洋的虧損。

　　瑞銀分析師則認為，遠洋運輸行業的好轉，恐怕要等到2014年以後。

　　結構調整的最大受害者

　　中國遠洋過去三年的命運，可謂成也以投資拉動為主的經濟模式，敗也斯。

　　中國遠洋的業務主要有幹散貨、集裝箱、物流、碼頭四個板塊。事實上，2012年第三季度，中遠的集裝箱業務、碼頭業務、物流業務都是盈利的，只是這些盈利與幹散貨的虧損數額相比，顯得微不足道。

　　據悉，中國遠洋擁有世界上最龐大的幹散貨運輸船隊，主要運輸鐵礦石、煤炭和其他大宗商品。幹散貨業務在營業收入中所佔比重最高。

　　2012年上半年，國際幹散貨運輸市場走勢晴雨錶的波羅的海指數(BDI指數)平均值為943點，比2011年同期下跌了31.3%。值得注意的是，讓中國遠洋巨虧105億元的2011年，BDI全年均值尚有1549點。對於中國遠洋而言，一般業界認為1500-2000點會是其盈虧平衡點。

　　中國遠洋財報指出，2012年幹散貨航運市場再次陷入低谷，供求矛盾比2011年更加惡化。

　　“這跟目前全球的經濟下行週期是一致的，鐵礦石和煤炭的國內需求減少，傳導到航運方面，貨量嚴重下滑。而運力方面，大量的船投入到市場，産生嚴重過剩，價格一路下滑。”業內人士稱。

　　以鐵礦石價格為例，由於國內鋼鐵需求下滑嚴重，與2007年、2008年高峰時相比，進口原材料的價格已跌至近兩年來的低點。而且港口鐵礦石積壓嚴重，達歷史高位。

　　而對中國遠洋不利的一個新趨勢是，不少國際鐵礦石巨頭大量組建自有船隊，如淡水河谷針對中國推出自建船隊計劃，建造超大型運輸船(VLOC)，一艘的運力就達40萬噸，而中國遠洋的主力好望角型(CAPESIZE)船，一艘運力才8萬噸。連國內的寶鋼、沙鋼等大型鋼鐵集團也有自己的船隊。

　　由於盈利能力差，中國遠洋的現金流略微緊張。2012年1-3 季度公司經營活動産生的現金流量凈額分別為-29億，-2億和-22億元，三季度末，公司貨幣資金407億元，但流動負債就有432億元，其中包括一年內到期的非流動長期負債87.6億元和短期借款54.6億元，資産負債率達已達71.9%。而2011年末和2010年末，其負債率還分別為68.13%和58.76%。

　　“前三季度虧損64億元，最樂觀假設，四季度BDI指數平均水平為1000點，公司四季度仍將虧損約20億元。”有證券分析師如此測算。因此，市場已將2012年扭虧的希望寄託在政府補貼和資産重組。

　　有業內人士分析，由於中國遠洋母公司中遠集團並未實現整體上市，不排除中國遠洋剝離虧損資産，從母公司注入優良資産，以達到避免退市，或者進行其他的資産重組。

　　此前中遠集團以5.62億元價格公開掛牌轉讓東方遠航29.7%的股權。東方遠航凈資産賬面價值為8.15億元，評估價值高達18.93億元，其轉讓溢價率逾132%。

　　中遠集團表示，此舉目的在於融入資金，以應對當前航運主業的低迷。與此同時，中遠集團旗下另一上市公司中遠航運(600428.SH)表示擬以11億元的價格，收購廣州遠洋運輸有限公司全部股份。該公司是中遠集團下屬非上市的子公司。

　　有市場人士分析，中遠集團突擊出賣旗下資産，融入資金，可能意在輸血中國遠洋。

　　此前市場多次傳言國家相關部門正在研究對航運業的扶持措施。魏家福多次透露，自己已向中央遞交了有關航運業困境的報告。