上週四以來，滬深兩市反彈步伐顯露出疲態，上證指數連續收出小陰線。截至今日中午收盤，上證指數報2094.47點，較前一交易日下跌10.46點或0.50%；深成指下跌49.69點至8600.50點，跌幅0.57%；滬深300指數下跌14.01點至2290.52點，跌幅0.61%；中小板綜指和創業板指數分別下跌1.13%和1.49%，表現明顯弱于主板。

　　行業表現方面，信息設備指數在中興通訊跌停的拖累下跌幅第一，午盤收跌2.55%；有色金屬板塊也表現疲軟，午盤下跌2.35%；食品飲料逆市收紅，五糧液前三季業績同比大增刺激了資金對整個板塊做多，醫藥生物也表現堅挺，投資者預計醫藥股三季度業績向好是大概率事件。從行業指數的強弱對比來看，消費類行業明顯佔優，這顯示出短期內資金的邏輯從政策切換到業績。

　　從消息面來看，9月CPI同比增1.9%，PPI同比降3.6%，創35個月新低，總體來講這一數字顯示經濟仍然疲軟，尤其是PPI並未出現拐點。這從一定程度上説明此前市場預計經濟在3季度見底可能過於樂觀。而分項數據顯示，凡涉及消費領域的如食品、服裝、醫療、文化、住房等價格均出現了不同程度的同比上漲，部分消費品的價格漲幅超越總體，説明通脹的下行在很大程度上是由工業的不景氣造成。

　　至少從上午的走勢看，市場對數據的理解偏向負面。

　　與此同時，隨著三季報的陸續公佈，相關股票的價格也出現明顯波動，業績驅動特徵十分明顯。從這一角度出發，預計未來兩周市場的關注焦點將持續集中在企業基本面。而實際上，三季度的業績如何，目前投資者心中大致有數，剔除少量業績超出預期的股票，總體看業績增長趨勢應當與中報一致。

　　中期來看，市場的走勢將與經濟見底這一判斷是證實還是證偽密切相關，相信市場的重要拐點將出現在更為樂觀的數據之後。