近日，美聯儲QE3（第三輪量化寬鬆政策）正式出臺，引起了全球廣泛關注。美聯儲“印鈔機”又一次加足馬力，美元再度被“稀釋”，導致市場對美元偏好開始減弱，其指數跌至78.60，創出4個多月以來的新低。業內人士認為，受美元“兌水”影響，人民幣短期內或將重返升值通道。

　　美開動印鈔機轉嫁危機

　　來自中國外匯交易中心的數據顯示，9月17日人民幣對美元匯率中間價報6.3295，較前一交易日繼續上漲22個基點，這是人民幣對美元匯率中間價連續第四日上漲，並創下近兩個月新高。較9月5日的6.3460，升值已接近0.26%。

　　美聯儲此前表示，將密切關注未來幾個月經濟數據和金融市場情況，除非勞動力市場前景顯著改善，否則將繼續購買機構抵押貸款支持債券，採取額外的資産購買措施和其他適當的政策工具。專家認為，美國開動印鈔機是為了刺激其經濟進一步復蘇和改善持續疲弱的就業市場，但這一放任美元貶值的做法，有轉嫁危機之嫌。

　　浙江大學經濟學院副教授景乃權在接受本報記者採訪時説，回顧美國建立“美元霸權”的歷程，很有借鑒意義。翻開其上世紀100年的血腥貨幣史：“戰爭—黃金—通脹”這6個關鍵詞不時在我們面前閃現。與此相對應的是：通過戰爭確立世界話語權，利用戰爭斂聚的黃金，運用所謂投票“民主”制度確立“美元霸權”地位，一旦達到目的就一腳踢開黃金，割斷美元與黃金的聯絡，進行全球“超主權貨幣發行”，索取貢賦和霸主國紅利。

　　短期資本流出可能逆轉

　　專家表示，如果人民幣升值，從短期角度來看，老百姓口袋裏的錢將更值錢，出國旅遊、購買進口奢侈品等都會更加便宜。但從宏觀經濟角度來看，到中國直接投資的成本就會加大，外商會減少在華投資，國外遊客會減少來華旅遊和消費，同時進口商品大量涌進國內市場，會導致國內部分企業需要重新調整，很多人可能會因此失業。

　　從前兩次量化寬鬆的效果來看，超發貨幣引發的幣值下降可能會讓美元在中期漸顯疲軟，非美貨幣因此將承受更大的升值壓力。QE3的推出，將使得全球美元流動性更加充裕，隨之可能帶來美元貶值和更多投機資金進入大宗商品炒作，推高大宗商品價格。像中國這樣大宗商品高度依賴進口的國家，受到的傷害無疑將首當其衝。

　　隨著人民幣升值預期的加強以及大量流動性的注入，我國的短期資本流出可能即將逆轉。中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示。

　　景乃權認為，人民幣升值壓力將長期存在。但任何事物發展均有兩面性，對美國目前的做法可以做個比喻：美元超發不斷從美國本土這個小池子溢出，引起全球包括人民幣在內的世界大池子裏所有貨幣連鎖反應和通脹，但終將有一天大池子的水會滿過小池子，這種美元對賭的崩潰效應必將在未來的某一天出現。

　　人民幣不能大幅升值

　　景乃權認為，在全球政治經濟秩序大洗牌進程中，我們一定要穩住陣腳。首先要做好我們自己的事。加大改革力度，堅持與國家經濟金融安全相關的五大原則，即政治穩定原則、經濟對等原則、社會和諧原則、國際協同原則和貨幣獨立原則。

　　中金公司的報告則稱，QE3短期內帶來美元貶值壓力，但人民幣對美元升值空間不大。國內經濟增長動能偏弱，貨幣政策放鬆的大方向短期難改，這限制了人民幣對美元可能的升值幅度。

　　業內人士認為，從以往經驗推演，美歐量化寬鬆政策對於中國經濟的影響可能會體現在通脹壓力上升及跨境資本流向的變化。然而此次這兩方面效果可能皆不突出，中國應充分利用目前市場情緒壓低美元匯率之機，顯著擴大人民幣匯率浮動區間，為央行貨幣政策的獨立性拓展空間。對中國而言，人民幣短期升值更多受到美元貶值的推動，但匯率走勢，最終仍要視乎中國自身的經濟狀況，即使美元出現大幅貶值的情景，人民幣大幅升值也不應成為政策首選。

　　“觀察去年9月以來人民幣匯率走勢，人民幣匯率管理有效地實現了匯率穩定，這種穩定不是過去簡單的固定或盯住，而是屏蔽掉大部分外部衝擊造成的匯率被動波動，保持匯率的自主性。”對外經貿大學金融學院院長丁志傑稱。