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金元期貨日前發佈研報稱，回首11年下半年的一路下跌及12年上半年的兩波下跌，投資者對宏觀經濟前景的悲觀預期嚴重拖累市場。雖然上半年，國內扭曲的金融財政政策得到有效改善，但在歐債問題呈持續惡化趨勢，全球市場處於衰退邊緣之際，國內長期以來依賴投資與出口拉動經濟增長的模式受到嚴竣挑戰，而不得不靠單純的投資支撐經濟。而中長期來看，經濟增長點的缺失仍將使市場難以快速走出困境。但政策底已現增強了投資者參與市場的熱情，下半年市場面臨的機會主要集中在以下幾個方面：
一、市場目前處於歷史性底部區域，市場風險相對有限的前提下，預期收益卻有較大的上升空間，市場投資邊際效率處於較高水平，這加大了市場對資金的吸引力。
二、通脹壓力大幅減輕，為政策留足騰挪空間。
三、貨幣政策悄然轉向，流動性寬鬆現狀增強了投資者對經濟早日走出底部的信心。進入12年以來，央行分別進行了兩次降準、兩次降息、兩次大規模逆回購操作，無論是罕見的不對稱降息還是重啟天量逆回購，領導層降低企業融資成本及使市場流動性處於寬鬆狀態以刺激經濟增長的意願強烈。
四、資本市場改革步伐加快，以養老金為代表的長期資金入市有望改善股票市場供需嚴重失衡的現狀。
金元期貨認為，綜上所述，雖然判斷經濟探底的時點將向後推遲，但政策性紅利釋放增強了投資者對宏觀經濟早日走出低谷的預期，在寬鬆的貨幣、財政政策環境下，國內市場下半年走勢仍值得期待。
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