從2011年底到2012年初，再到2012年三、四季度，在經歷數次變更後，中國鐵路物資股份有限公司（下稱“中鐵物資”）上市的時間窗口越來越近。

　　7月6日，中鐵物資公佈招股書（預披露）顯示，擬在A股發行不超過27.7億股，募集資金將不超過60億元人民幣。其透露，H股發行也在計劃。

　　7月9日，本報記者從一位接近中鐵物資的知情人士處獲知，此次中鐵物資整體上市，A股與H股並非同步上市，而是獨立展開。

　　其H股早已由中金領銜至少六家港股仲介機構組成的承銷團隊護航，或將在7月底到8月初接受聆訊。

　　“港股融資額約為25億港元。”7月9日，上述知情人士透露。此次中鐵物資的整體上市，其融資額度已經因為目前市場的因素而做了大幅消減，A+H兩市最終的融資額度將約在80億元人民幣。

　　而雖然A股招股書已預披露，但其或將遲于H股發行。

　　6承銷商護航H股

　　事實上，早在2010年，中鐵物資便已做好了上市準備。2010年12月底，當中鐵物資股份公司剛掛牌成立，便將上市的時間窗口定格在2011年。

　　但2011年，其上市未能成行。“除國務院特批外，股份公司成立後至少要運行一個財務年才能申報IPO，再加上2011年市場環境變化，上市計劃不得不壓後。”上述知情人士透露。

　　2011年11月，其環保測評通過。2012年2月，其遞交A股IPO申請。

　　“港股申請已在六月中遞交。”上述知情人士透露，按聆訊安排，上市申請為接受聆訊前25個工作日，按此計算，其將在7月底或8月初接受聆訊。

　　該知情人士還透露：“目前的計劃是港股擬發行約9.7億股左右，預計募集資金約25億港幣。”

　　而近期港股市場低迷，包括人保集團、三一重工等的H股計劃都暫停，中鐵物資的H股能否成行仍有懸念。

　　“25億港幣的募資額度並不大，而此次擔任H股承銷團隊的券商達到了6家之多。”上述知情人士表示，聘用16家承銷券商承銷300億港幣的人保集團H股，因市場壓力而暫停，而啟用6家券商承銷25億港幣的中鐵物資H股或更有把握成行。

　　據記者了解，此次擔任中鐵物資H股的保薦和承銷工作的六家券商為中金、中信國際、花旗、瑞信、匯豐和瑞銀。

　　70億募資缺口

　　與中國交建（601800.SH）、新華保險（601336.SH）、中信重工（601608.SH）等大盤股類似，中鐵物資此次融資規模也進行了大規模縮減。

　　據2011年11月中旬，其環保審核公示資料顯示，預計募集資金將投向六大方向共計27個項目，計劃使用募集資金共計147.1億人民幣。

　　而7月6日的招股書顯示，募集資金將不超過60億元，而募投項目也由之前的27個縮減為了8個。

　　“為儘快上市，公司決定將之前融資較大的鋼鐵綜合服務基地項目以及配送中心的建設，替換成採用其他資金。”上述知情人士透露。

　　而之前，中鐵物資擬在西安、廈門分別斥資13.4億元、9億元建設鋼鐵綜合服務基地和12億元合作建設鋼鐵加工配送中心項目等需求資金量較大的項目，都從此次IPO融資計劃中摘除。

　　此外，在最終成形的募投項目中，原計劃投入募集資金量為19.5億元的國內經營網點建設項目增加到了21.27億元，而作為此次募資項目資金使用的大頭補充流動資金，雖然其從最初計劃的25億縮減到了22億，但補充流動資金佔此次募資總量的比重，也從之前的17%左右上升到了37%。

　　事實上，中鐵物資對於資金的需求頗為迫切。“預計中鐵物資僅2012年的資金缺口就達70億元人民幣。”據上述知情人士透露。

　　雖然此次A+H募資約80億元人民幣，可暫時滿足2012年資金缺口，但與原來的147.1億相比，面臨近70億人民幣差額。

　　“按有關規劃，在2011年後5年內，中鐵物資預計總投資共達230億元。”上述知情人士透露，原本計劃通過上市募集的資金，只能另尋他法。

　　與中國交建、新華保險等被迫縮股的大盤股在掛牌後便發公司債的做法不同，此次，在縮股發行前，中鐵物資便已為自己準備了其他融資渠道。

　　2012年6月，就在其IPO預披露前，其已完成了2012年第一期超短期融資券發行，共募集到20億資金，其中10億資金便用於補充其流動資金。而此前的2012年5月22日，中鐵物資與中信銀行簽訂戰略合作協議，中信銀行將為其提供100億額度的授信支持。