CPI第四季度或稍回升降息不會致通脹壓力加大_經濟臺

　　導讀：6月份CPI同比漲幅下降到2.2%，今年上半年物價持續回落。CPI上漲壓力放緩，宏觀政策調整空間進一步放大。

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今天國家統計局公佈了6月份的居民消費價格指數和工業生産者價格指數，也就是我們通常説的CPI和PPI。

　　數據顯示：6月份，全國居民消費價格總水平，也就是CPI，同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.2%，農村上漲2.0%；食品價格上漲3.8%，非食品價格上漲1.4%，豬肉價格下降12.2%。食品價格影響CPI同比上漲約1.20個百分點。

　　6月份，CPI環比下降0.6%。

　　統計數據顯示，今年前五個月，CPI的同比漲幅逐月回落， 1月份同比增幅是4.5%，2月份是3.2%，3月份是3.6%，4月份是3.4%，5月份下降到3%。

　　食品價格在前五個月出現了回落的態勢，但和去年同期相比，食品價格仍然有5%以上的漲幅。

　　另一方面，6月份的PPI同比下降2.1%，環比下降0.7%，延續了今年上半年以來的下降趨勢。

　　作為工業生産先行指數之一的PPI在前5個月的同比增幅是一路下行，1月份同比增長0.7%，從3月份開始，PPI開始出現同比回落，5月份的降幅達到1.4%。

　　之前一些機構預測，6月份的CPI增幅應該在2.5%之內，PPI的降幅會達到1.6%以上。

　　CPI和PPI增幅的走低，從一定程度上也預示著，未來經濟發展的動力不足。上周央行意外降息，這次降息離上次降息的時間還不到一個月。有觀點認為，這可能預示著近期公佈的各項經濟數據不樂觀。

　　央行一月以來兩次降息，現在有一種分析和擔心，央行一個月內兩次的降息會不會使CPI和PPI剛剛調下來又重新怪頭向上？交通銀行首席經濟學家連平對此作出評論。

　　連平：CPI的運行有自己運行的規律，從2000年左右一直到現在十幾年過程中總共有四次波動，每次波動CPI下行一般在一年到一年半區間，上行的週期大概是在25、26個月的過程。現在下行正好是在一年左右，去年7月份是一個拐點，CPI掉頭向下，目前大致處在底部階段，可能在第四季度會稍有回升，所以它的運行比較有規律。

　　第二，貨幣政策的效應有滯後性，加息也好，降息也好，對經濟影響不會立馬體現出來，在未來一年到一年半甚至於再長一段時間都會持續發生影響。

　　我們不能簡單得出一個結論説降息就會刺激通脹，因為現在的物價處在相對較低水平，同時還在往低的方向走，所以在這種階段降息，應該説政策上不會導致通脹壓力加大。

責任編輯：李耀威