採訪嘉賓：趙錫軍 中國人民大學財政金融學院副院長

　　孫立堅 復旦大學經濟學院副院長

　　劉勝軍 中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長

　　今年3月，中國人民銀行行長周小川曾撰文稱，推進利率市場化條件基本具備。

　　6月8日，央行三年多來首度降息，同時作出重要決定：雙向擴大存貸款利率浮動區間，並首次對存款利率浮動“開了口子”，允許其可上浮10%。此舉被業界普遍認為是利率市場化的破冰。

　　既已破冰，下一步該怎麼走？本週即將開幕的陸家嘴論壇將聚焦利率市場化這一熱點話題。本報記者昨天提前採訪業內專家學者，就此熱點各抒己見。

　　利率市場化不等於簡單開放利率

　　“如果利率沒有市場化，那麼金融體系就不能真正實現市場化。”劉勝軍認為，利率本身是一個價格杠桿，而市場經濟的核心是讓價格在資源配置中起主導作用，放開利率定價，實現利率市場化是必須的。合理的利率波動，有利於提高資源配置效率。

　　而我國一直以來實行的利率非市場化措施，是為保護銀行體系，使銀行機構能夠依靠息差獲取相對穩定的利潤。時至今日，我國銀行業早已成為利潤最豐厚的行業之一，繼續堅持利率固定，不利於金融改革。無論從哪一個角度來看，推進利率市場化改革時機已成熟，適時放開利率已是必然。

　　但利率市場化不等於簡單放開利率。目前央行允許利率區間浮動，改變固定利率機制，引入一定的競爭機制，僅僅是利率市場化改革的開始。

　　孫立堅指出，利率市場化中的利率，並不限于銀行的存貸款利率。金融市場中最重要的坐標利率應是債券市場利率，一個足夠大的、完善的債券市場，可以真實反映市場的資金供需情況，而通過債券市場形成利率價格，才是真正合理的市場化的利率水平。成熟債券市場是實現利率市場化的重要前提和條件。從目前來看，我國債券市場還遠未成熟。“所以，從目前的利率浮動到真正利率市場化，還有很長一段路要走。”

　　利率市場化將加劇銀行業競爭

　　“以前銀行間有競爭，但不是靠利率，而是靠別的一些手段。今後利率市場化，競爭就會更直接更激烈，因為各家銀行機構都可以在一定範圍內上下浮動利率了。”趙錫軍坦言，利率市場化將加劇銀行業競爭，考驗銀行競爭能力。

　　當前存款利率邁開市場化腳步，只是考驗的一個方面，銀行還要面對貸款、運用資金能力等多方面的競爭，最後考驗的是銀行綜合存貸管理能力和競爭能力。隨著市場化程度的不斷加深，各家銀行的能力差別也會越來越大，接下來銀行破産不可避免會發生。這在美國等成熟市場比較常見。有關資料顯示，僅2009年美國就有200多家銀行破産。

　　對企業的考驗，同樣來自市場競爭的加劇。趙錫軍指出，市場經濟的原則是優勝劣汰，優質企業會得到更多資源，弱勢企業則被淘汰出局。因此，在利率市場化後，做得好的企業將會更受銀行業支持，弱勢企業會排在較後的位置，銀行會自動選擇給自身帶來更多回報的企業。國企民企的界限，在利率市場化下也會變得模糊，最終只有優質和不優質企業之分。

　　孫立堅也認同這一觀點，對好企業來講，可能會享受到更低的貸款利率。銀行是專業化的投資團隊，長期跟企業打交道，知道企業的業務有無競爭力。對於那些沒有競爭力的企業，或業務不成熟的企業，銀行可以通過利率市場化的杠桿來控制風險，倒逼企業完善經營。

　　配套制度的完善須跟進

　　金融市場任何一項機制改革，都是牽一髮而動全身的。利率市場化改革，是趨勢，但也不是單純的利率機制改革，很多配套制度的完善都必須跟上腳步。

　　趙錫軍指出，利率市場化實行以後，銀行業的競爭將更為激烈，無序競爭、惡性競爭都有可能發生，監管的難度將加大。而市場條件下，如何規範價格完全浮動的市場主體的行為，對監管部門來説是一個較大挑戰。關於配套改革，趙錫軍認為，一方面為避免惡性競爭，相應監管制度要跟上，努力維持一個良好的市場秩序，儘量避免企業客戶、消費者與銀行發生糾紛；另一方面，對廣大弱勢企業、居民而言，要有一個相對完善的金融服務安排。

　　完善監管是其一，更重要的配套改革是大力發展債券市場。孫立堅特別強調，利率市場化後的利率高低，不能由銀行説了算，要由成熟的債券市場來確定。但目前我國的債券市場規模太小，而且還處於一個割裂的狀態，銀行間債市、交易所債市尚未統一。與此同時，在行政審批上，不同種類債券也有不同歸屬，市場被人為割裂。而市場不統一，已經嚴重阻礙了我國債券市場做大規模，也就無法通過資金市場的供需和對風險的判斷，提供一個相對合理的利率水平。

　　對於完善配套制度的建議，劉勝軍認為，當前由於五大商業銀行佔有的市場份額過高，銀行差異化服務太少。推進利率市場化改革同時，還需要通過鼓勵金融創新，一定程度放鬆管制等，促使銀行間競爭的更加公平。只有這樣才能形成更加健康的金融行業的生態發展環境。