國家統計局昨日公佈的數據顯示，5月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲3%，漲幅創近兩年來新低。

　　食品價格的下降及外部輸入型通脹壓力的減緩，使物價增速整體趨降。業內人士普遍認為，實現年內CPI同比增長4%的目標成為大概率事件，這也將為宏觀經濟政策 “穩增長”提供更多的空間。

　　經濟學家觀點：年內應還有兩次以上降息

　　“年內應當還有兩次或兩次以上降息，此外存準率至少還有1%的降低空間。”在接受中國證券報記者採訪時，中國農業銀行首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚快人快語。他同時提醒，在當前的宏觀經濟背景下，人們對於貨幣政策效果的期望值不能太高。

　　“央行此次降息，不但幅度符合常態和預期，而且實質上起到了非對稱降息的效果。”向松祚説，全球經濟復蘇步伐和強度可能大大低於人們預期，而國內需求增長乏力，整體陷入漫長的債務通縮過程，“中國經濟主要矛盾在於總需求增長乏力、總供給受到約束，前者是矛盾的主要方面。”他判斷，中國經濟正處於困難階段，央行下調基準利率實屬必然。

　　內外齊降CPI如期回落

　　國內農産品價格的整體回落以及外部市場輸入型壓力的大幅減輕，決定了5月份CPI繼續回落。

　　統計數據顯示，影響CPI最大的因素——食品價格同比上漲6.4%，較4月份縮小0.6個百分點。其中，肉禽及其製品價格、水産品價格、糧食價格等漲幅都較上月有所縮小，鮮果價格則進一步走低。

　　另外，5月份鮮菜價格上漲31.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.78個百分點。

　　國際油價的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力。

　　4%年度目標有望實現

　　從今年年初CPI月度同比4.5%的高位回落到現在3%，雖然期間經歷過一些反復，但是在業內人士看來，物價的整體下降趨勢更為明晰，而4%的年度目標也料將實現。

　　據農業部市場監測，6月7日，重點監測的28種蔬菜批發均價為2.98元/公斤，較5月初下跌逾15%。而商務部此間公佈的數據顯示，截至6月初，食用農産品價格已經連續五周下降，而生産資料的價格則是連續第七周下跌。

　　方正證券宏觀首席分析師湯雲飛認為，物價的同比增速已經進入了一個快速下降期。“基於國際大宗商品總體走弱的判斷，預計三季度PPI增速將保持低位。”而PPI對於物價的傳導作用，也將限制非食品價格的漲幅。

　　貨幣政策更多支持“增長”

　　在5月份宏觀數據公佈前，央行的意外降息引發了市場強烈反響。國泰君安宏觀首席研究員姜超認為，央行降息超出了市場預期，此次5月數據尚未公佈，許多市場主體尚未預期到降息，央行就作出2008年12月以來的首次降息決定，應當説早于預期、好于預期。

　　而之所以在此時降息，也是由於通脹壓力在一定程度上得到緩解，為宏觀政策偏向“穩增長”提供了空間。

　　多個研究機構預計，降息、降準等調控手段在年內仍將繼續。“經濟和通脹雙雙回落，而歐債危機繼續深化，外部經濟環境存在很大不確定性，這將促使政府繼續調整貨幣政策。”中信證券首席經濟學家諸建芳分析。諸建芳預計，2012年下半年可能的政策調整包括：下調利率1-2次，每次25個基點；再下調準備金100個基點左右，其中7月份是可能的時點；加大信貸的窗口指導，增加信貸規模。