中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心昨天公佈的製造業採購經理人指數（PMI）雖仍在榮枯分水嶺之上，但較上月回落2.9個百分點至50.4%，創出今年新低。當日出爐的5月匯豐製造業PMI終值也如期回落，並連續第七個月處在榮枯分水嶺下方。專家指出，當前經濟確實需要宏觀調控政策的刺激，但是也應注意收放有度，避免調結構前功盡棄。

　　數據發佈>>官方PMI

　　環比回落2.9個百分點

　　中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心昨天發佈的5月份中國製造業採購經理指數（PMI）為50.4%，比上月回落2.9個百分點，顯示經濟增速出現一定幅度回落，但該指數已連續6個月保持在50%(經濟強弱分界點)以上。

　　從11個分項指數來看，同上月相比，除産成品庫存指數上升外，其餘指數均有不同程度下降。其中購進價格指數降幅最大，達10個百分點；生産指數、新訂單指數和積壓訂單指數降幅超4個百分點。

　　分行業來看，金屬製品業、食品及酒飲料精製茶製造業、電氣機械器材製造業、紡織服裝服飾業和石油加工及煉焦業等10個行業高於50%，其餘11個行業均低於50%。從企業規模來看，大中型企業高於50%；小型企業低於50%。

　　5月份數值僅為48.4

　　經季節性調整的匯豐中國採購經理人指數（PMI）5月份數值為48.4，不但低於上月49.3，也低於本月預測初值，顯示中國製造業運行連續第7個月環比放緩。其中，訂單及産出指數均跌破50，就業更創下38個月最大跌幅。

　　數據顯示，中國製造業運行繼續小幅放緩，主要體現在新業務總量連續第七個月環比下降。就業也因此持續收縮，用工數量創下逾三年來最大降幅。另外，平均投入成本有實質降幅，而産出價格也有所下降。

　　由於新接業務減少，廠商繼續壓縮用工，5月就業創下38個月以來最大降幅。數據顯示，過去3個月以來，製造業用工數量一直趨降。

　　>>匯豐PMI

　　熱點解讀一 經濟增速走勢如何？

　　經濟增速可能繼續回落

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部張立群認為，5月份PMI指數出現較大幅度回落，與經濟增長率回落的趨勢一致。新訂單指數較大幅度回落，預示未來企業開工率可能進一步降低，經濟增速可能繼續回落。目前宏觀經濟政策已在預調微調，特別會在穩定投資方面出臺措施，預計經濟回落態勢將趨穩。

　　面臨更大經濟下滑壓力

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛指出，PMI指數回落，在某種程度上表明中國製造業再度接近臨界點。PMI數據表明中國的製造業可能進一步承壓，這也在一定程度上表明5月和6月的工業增加值最終數據可能明顯低於市場預期，中國在第二季度的GDP增速也很可能滑落至8%以下的水平。

　　經濟發展也有積極變化

　　中國物流與採購聯合會專家發表報告指出，雖然PMI數據有所回落，但從PMI來看，經濟發展也表現出了一些積極向好變化。

　　一是擠出了“泡沫”，緩解了通脹壓力；二是結構向優化改善方向發展；三是就業保持穩定增長，製造業從業人員指數，自3月份以來，一直保持在50%以上。但需要關注經濟增長基礎尚需鞏固和企業效益下滑兩個問題，當前政策取向應突出“穩增長、保效益”。

　　熱點解讀二宏觀調控預期如何？

　　本月或降息

　　劉利剛表示，在經濟面臨下行壓力的背景下，財政政策和貨幣政策都需更及時推出。當前，各地已開始大規模上馬基建和投資計劃，以減輕經濟進一步下滑的壓力。此外，央行在短期內降息的可能性大幅增加，預計6月份降息25個基點。同時，今年至少降低存款準備金率2-3次，以保證今年M2的增速能夠達到年初設定的14%的增長目標。

　　無需大規模刺激方案

　　安聯集團首席經濟學家邁克爾 海瑟博士表示，中國的經濟增長可以説出現了一些放緩，但綜合幾年來看，中國的經濟增長還是非常健康的。中國需要注意一點，外部的調整不要造成中國自己內部不平衡的增加，中國內部的刺激方案是非常恰當的，的確沒有必要推出像2009年那樣類型的刺激方案，應該更多關注的是刺激私人消費，而不是像以前一樣完全關注基礎建設的投資或者刺激私人投資。

　　不能脫離結構調整

　　中國國家信息中心經濟預測部高級研究員祁京梅提醒，不能經濟一齣現下滑，就去上項目、拉投資。未來經濟走勢不樂觀，潛在的減速壓力明顯。政府雖然出臺一系列穩增長政策，需要注意的是，政策措施不要脫離調結構轉方式的主線，否則此前結構調整的努力就會前功盡棄。如果政府實實在在地進行消費結構調整、增長結構的調整以及發展結構的調整，實現穩增長的目標是完全可以的。

　　本報記者馬文婷