分歧中風雨兼程 輪動中尋下一熱點

　　截止收盤，滬指報3471.44點，漲0.26%，成交量2553.4億；深成指報13904.55點，漲0.34%，成交量1313.1億。

　　一 熱點點評

　　行業預期向好 化工繼續大漲。我們認為化工行業正面臨企穩復蘇，因為之前市場預期復蘇的板塊都維持了較長時間的活躍，我們預計化工板塊的活躍也不會太短暫。對於化工行業，我們依然建議投資者關注電石法PVC的英力特，中泰化學，新疆天業。化纖類個股可關注山東海龍，華峰氨綸。化肥類個股可以關注湖北宜化，鹽湖鉀肥等。煙臺萬華作為國內優秀的化工企業，現金流充沛，其它財務指標也都健康，公司産品MDI需求開始復蘇，價格未來面臨觸底提升，投資者也可以給予關注。我們也提醒投資者，當前石油價格也逐步走高，這既會刺激化工産品提價，也會增加大多化工企業的成本，對於産品提價能力弱，價格提升不能高於成本提升的化工企業會受累于石油價格的上漲，應注意回避。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上，國家發改委有關負責人三日表示，當前中國城市供水價格、污水處理費、水資源費等仍然存在徵收標準偏低、徵收範圍偏窄等問題。各地的這些調價措施符合改革方向，有利於促進資源的節約使用和環境保護。水價的調整不過是中國能源資源價格改革的一個方面。事實上，中國的電價、成品油價改革近來也都出現了加速跡象。

　　點評：國內資源價格其實都面臨改革，成品油定價機制已經修改，而水價，電力等也具有改革趨勢，而水價可能會相對快的出臺改革措施，因為近來無論是國際還是國內，高層召開的節能環保相關主題的會議非常多，我們認為水價改革勢在必行，未來水價將面臨上調，這有利於促進節約水資源、保護環境。一旦水價上調，對於A股的南海發展，洪城水業，創業環保，城投控股，中山公用等將形成利好。

　　技術上，今日大盤出現較大震蕩，並且成交量有所放大，顯示市場分歧依然較大，不過滬指K線收出下長影，顯示多頭接盤意願比較強，做多信心仍在延續。技術形態總體強勢，不過在反彈高位投資者日益敏感，後市震蕩可能會比較頻繁。

　　三 後市展望

　　在7.29大跌之後，市場不少投資者認為大跌預示著行情即將結束，今日出現震蕩又有投資者認為雙頂已經形成，我們認為市場存在分歧是好事，這使我們更有信心看多未來趨勢，因為市場達成一致的時候往往是我們該反省的時候，是市場逆轉的徵兆。對比07年大跌時的市場環境，我們看多的信心有這樣幾點：一、貨幣政策。當前新增貸款巨幅增長，市場流動性充沛，管理層還不斷表示要保持這種趨勢，這和07年不斷加息的貨幣政策截然不同。二、經濟刺激政策。當前國家經濟政策以保增長為主題，具體措施有4萬億刺激規劃， 而07年大跌時國家管理層的任務是抑制經濟過熱，當時國家在回籠資金，抑制投資熱。三、經濟形勢。當前季度GDP從6.1%開始逐步回升，是一個從底部向高峰行進的上升週期，而07年一度高達11.4%，當時面臨的是一個從高峰向下的下行週期。四、國際經濟和外圍市場。國內經濟日益開放，和國際經濟的關聯性越來越強，這導致07年美國爆發的經濟危機給中國帶來了巨大負面衝擊，而當前美國和歐洲的經濟、股市逐步顯現向好苗頭，我們相信未來這種勢頭將給中國帶來正面刺激，特別是貿易。最近市場出現震蕩較多，但我們認為市場仍會在分歧中風雨兼程，繼續前行。

　　四 操作建議

　　最近市場震蕩較多，我們再次建議投資者多一些信心，少一些恐懼，持股和低吸是主要操作策略。個人認為，對於投資而言，在強勢行情下踏空使機會流逝，更甚于在弱市行情下做多使資本縮水，畢竟我們投資股市的目的是賺取利潤。投資線索上，我們結合前期的熱點鋼鐵和電力來看，市場預期復蘇的行業往往能持續活躍，所以化工有望繼續活躍，化工股仍可持股。我們認為下一階段機械有望受到追捧，因為當前市場普遍開始預期未來貿易會逐步向好，而國家基建項目對機械行業帶來一定業績保障，地産的復蘇對機械板塊將起到帶動作用，機械行業全年業績呈前低後高的格局，行業當前面臨復蘇。機械行業也是保險和外資青睞的投資標的，該板塊也與今日的熱點-農業一樣，前期漲幅也較小。我們建議可以關注行業龍頭三一重工，中聯重科，以及細分行業龍頭山河智慧，山推股份等。 　(博眾研究所)

責編：韓文燕