牛市預期提升 資源銀行股未來或受益

　　中國人民銀行調查統計司7月28日發佈2009年二季度宏觀經濟形式分析報告,央行重申應該繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。央行預計,今年下半年CPI將走穩,存在反彈的可能,通脹預期有所顯現。與此同時,通脹預期的升溫,成為影響股票市場走勢的熱點題材之一。

　　在千變萬化的股市浪潮中,投資者該如何把握方向？未來股市又有哪些預期？就此問題記者採訪了相關專家。

　　資源股弄潮 銀行股受益

　　聯訊證券首席策略分析師曹衛東表示,在通脹預期下,産業鏈條最上端的石油、煤炭、有色、金屬、黃金等資源類行業將是行業受益最大的群體。在當前的經濟形勢下,無論是看好經濟的樂觀派,還是看淡經濟的悲觀派,都會不約而同地增加對資源類資産的配置性需求。因此,通脹預期激發資源股走強,有色金屬、黃金、煤炭、石油化工等資源股在近期成為市場的弄潮兒。

　　“建議投資者依次關注資源、資産、新能源和消費行業。此外,在國際農産品價格持續上漲的背景下,農業板塊中擁有耕地資源、有魚塘水面資源較多的一些公司,也具有較好的投資前景。”光大證券策略分析師郭國棟在接受《中國聯合商報》記者採訪時説。

　　有研究機構分析,2009年1月至今, A股有色金屬板塊漲幅100%,超越大盤漲幅50%,遠超越境外市場礦業、原材料指數的上漲幅度。隨著全球經濟逐步走出低谷和通脹預期的加強,將帶動包括有色金屬在內的大宗商品價格進一步反彈,資産泡沫化將加劇商品價格的波動,有色金屬很可能再次成為資金追逐的重要板塊之一。從最近市場走勢發現,雖然金融、地産等權重股出現了明顯的調整,但市場在小盤科技股、資源股的輪動表現下,依然維持了較強的市場人氣。特別是在宏觀經濟數據披露以後,M1與M2增速缺口仍在縮小。從投資視角來看,選擇有色金屬作為投資標的,表面上是以國際大宗商品價格飆升為觸發點,但其背後的實質仍然是經濟復蘇與通漲預期。

　　“與此同時,金融作為早週期行業,將直接受益於未來經濟復蘇的預期,在通脹的背景下,銀行業也將間接受益。”郭國棟説。

　　對此説法,部分專家認為,一旦通脹預期來臨,那麼價值的泡沫必然要從銀行體系進行流轉,而銀行股必然會從中分得一杯羹。例如,隨著流動性的氾濫,信貸資本必然會大幅增加,那麼銀行的利息收入就會隨之增長。因此,作為通脹受益品種,金融股也將成為機構重點配置的板塊。

　　牛市預期提升 大盤走勢看好

　　對於未來的股市行情,有專家指出,目前宏觀經濟所處的階段是增速回升而物價還沒有明顯上漲,實際利率偏低一般會引發大宗商品價格上漲,與通脹預期一起抬高股市。

　　有機構指出,一方面,由於通貨膨脹的因素,貨幣貶值壓力較大,部分投資者將資金投入資本市場。這樣一來,股市成為投資者防禦通脹風險的屏蔽墻之一。

　　另一方面,通貨膨脹造成上市公司利潤上漲,業績增長不斷提升上市公司的估值,刺激牛市發展,一旦通脹和牛市發展相隨相伴成為常規,反而會不斷強化投資者通脹和牛市發展關係的預期,也就是投資者將逐步適應股市伴隨著通脹造成的經濟增長而持續走牛這一觀念。這樣一來,通脹實際上最終提升了投資者的牛市預期。

　　事實上,在國際熱錢的推動下香港恒指近3個月來走勢強勁,反彈超過了65%,成份股中有20隻個股已經重返了金融海嘯前的水平。分析師指出,境外流動性的過剩和中國復蘇的相對優勢,使得未來會有更多的境外資金涌向香港和A股市場,將有可能繼續為港股、A股打開上升空間。

　　郭國棟分析:“客觀來看,油價近期持續走高,將推動化工等中游行業的産品價格,鋼鐵在六七月份表現較好,而七八月份是煤炭消費旺季。考慮到板塊的現有漲幅,有理由看好油價回升對相關行業帶來的投資機會。”

　　財通證券總經理胡宏文認為,房地産市場也開始轉暖,使得藍籌股走勢較好,帶動了大盤整體走勢,特別是近期能源化工如煤炭、焦炭板塊漲勢較好。未來大盤長期走勢看好,能源、汽車、地産板塊也可以關注。

責編：王玉飛