創業板催生新的投資機會

　　創業板IPO即將開閘，不少基金公司開始有意識地關注創業板項目。即將於8月4日發行的鵬華精選成長的擬任基金經理程世傑表示，創業板的推出將為成長型投資開闢新的渠道，但在個股的選擇上，將對管理人提出更高的要求。

　　程世傑認為，上市公司能否將自身優勢轉化為不斷釋放的盈利能力是其持續成長性的主要標誌。具備良好持續成長潛力的上市公司是鵬華精選成長最主要的投資目標，這與創業板市場注重成長性的定位不謀而合。他認為，中國經濟正處於轉型期，城市化、産業結構升級和消費結構升級所帶來的結構性增長將可能孕育出更多極具成長潛力的企業。

　　對於創業板可能相對較高的估值水平，程世傑認為這在一定程度上是合理的。擁有高科技含量、高成長性、新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式等“兩高六新”特殊優勢支撐的創業板企業，將有望為投資者帶來更好的業績增長，相應地反映在估值水平上也將有一定的抬升。

　　程世傑特別強調，對創業板的投資必須更加嚴格地控制系統風險。“海外創業板的經驗告訴我們，投資創業板股票是風險與機遇並存，既有像微軟這樣投資回報率高得驚人的投資機遇，同樣也有一大批創業板公司退市。”程世傑介紹，即使是納斯達克市場，2006年到2008年每年也有200－300家企業因經營不善退市。創業板上市的公司有著規模相對較小、風險抵抗能力弱、市場適應性不強、業績成長不穩定等諸多不成熟的地方，因此仍面臨著被市場淘汰的風險。

　　相應地在投資決策上，程世傑認為上市公司所屬行業、創新能力和經營管理團隊應是考核的三個最關鍵因素。“這將對基金公司的個股精選能力提出更高的要求，只有對企業做到徹底了解，才能對其未來發展做出準確的預期。”

　　鵬華基金在個股精選上一直有著不錯的表現。根據國金證券的研究報告，鵬華旗下8隻積極投資偏股型基金自成立以來重倉股累計加權漲幅均大幅高於上證指數的漲幅。而在天相投顧的統計中，鵬華基金旗下開放式積極投資偏股型基金2009年上半年的整體凈值增長率排名第7，在老十家基金管理公司中排名第2。

　　對於即將發行的鵬華精選成長，程世傑表示創業板的適時推出對新基金將構成一定利好，鵬華精選成長將給予創業板公司更多的關注，力求從中爭取更多超額收益。但在上市初期，考慮到創業板公司流通盤相對較小，新基金在投資決策上將更加慎重。

責編：劉洋