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    核心提示：

　　1、短線機會和風險：交易者現況指數為108，短期內多頭能量不能支持大盤加速上行，下周初指數高位震蕩的可能性較大。二季度基本面數據向好以及政策面信息樂觀提高了機構和散戶的期望值，進一步分化長線空頭和短線套利空頭陣容，短期震蕩中指數不會連續大幅下跌。

　　2、中線機會和風險：交易者預期指數(3個月)為110，過度樂觀的短期市場情緒推動股價走向泡沫化，長線投機者陸續退出市場，當未來投機情緒回落以及宏觀經濟數據和企業盈利水平低於預期時，投資者和投機者加快退場步伐將帶動市場調整，年內行情上升空間有限。

　　大市和個股走勢由交易者的買賣行為決定，交易行為建立在交易者對股價漲跌預期的基礎之上，而包括基本面、政策消息面和技術面在內的所有信息都有可能導致交易者預期變化，因此，研究市場走勢和熱點機會首先從信息和解讀著手：

　　一、重要信息解讀：

　　1、政治局會議：繼續把促進經濟平穩較快發展作為經濟工作的首要任務，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，全面落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施，鞏固經濟企穩回升勢頭，努力實現今年經濟社會發展預期目標。

　　信息點睛：作為最高權力機構的會議，政治局會議給經濟政策定調是權威的，客觀上，政治局會議的這一定調是對此前溫家寶總理和央行關於繼續積極財政政策和寬鬆貨幣政策言論的支持。正如大多數機構預期，高層意見統一，下半年市場流動性不會有大的變化。當然，股市走向不僅僅取決於流動性，當前多頭顧慮的是經濟復蘇能否在中期內化解市場估值壓力，若經濟復蘇達不到預期速度，市場透支未來的結果將是泡沫的破滅。

　　二、交易者行為

　　産業資本：數據統計顯示，下周市場將有涉及32隻個股的69.3億股限售股解禁，較本週的21億股的解禁量增加了近50億股，增加幅度高達223％。若以昨日收盤價來計算，下周限售股解禁市值也將高達1030億元，較本週解禁市值也大幅增長，這也是限售股解禁市值在半個月後衝上千億元。從限售股解禁類型來看，下周主要的解禁力量仍來自股改限售股和首發原始股東限售股。統計數據顯示，下周將有涉及27隻個股的52.5億股股改限售股解禁，佔下周解禁總量的75.7％，解禁市值為540.1億元，佔下周總解禁市值的52.43％。另外，下周還將有涉及5隻個股的16.83億股首發原始股東限售股解禁，雖然解禁量不大，但是此部分限售股的解禁市值卻高達490億元，佔下周總解禁市值的47.57％。此外，下周滬市將有涉及17隻個股的44.74億股限售股解禁，多於深市的24.5億股。其中解禁規模最大的是保利地産，該股下周高達472億元市值的股票解禁。

　　我們萬隆證券網認為，保利地産等強勢房地産股已現泡沫成份，下周限售股解禁後，一段時間內保利地産有可能遭到股東批量減持，作為地産板塊的龍頭之一，保利地産一旦因限售股減持而走勢不良，對市場預期的負面影響較大。

　　基金：房地産、銀行、有色金屬、煤炭等基金重倉品種短期內已經漲得令人擔心，基金經理近期言行也表明，他們並不一直看好這批傳統大藍籌股，近期不少基金論為，消費關股票將是下一階段可安心持有的品種，個別樂觀的基金經理甚至預判："消費股有望比肩地産股"。在對市場偏好做出新的判斷的情況下，無論是出於防範風險還是出於把握機會的目的，基金都有可能減持近期漲幅巨大的大藍籌重倉股，轉而增配消費類股票，基金調倉行為對指數走勢産生較大影響，指數繼週五盤中大幅震蕩後，下周初還會有一個震蕩期。

　　投機機構和散戶：投機情緒高漲，趨勢投機者積極做多，短期內較大的趨勢慣性推動指數上行，不過，近三個交易日的盤面特徵表明投機情緒短期內衝高回落，至於短期衝高回落會不會影響到市場中期走勢則仍需觀察。

　　三、機會和風險

　　短線機會和風險：交易者現況指數為108，短期內多頭能量不能支持大盤加速上行，下周初指數高位震蕩的可能性較大，二季度基本面數據向好以及政策面信息樂觀提高了機構和散戶的期望值，進一步分化長線空頭和短線套利空頭陣容，短期震蕩中指數不會連續大幅下跌。

　　中線機會和風險：交易者預期指數(3個月)為110，過度樂觀的短期市場情緒推動股價走向泡沫化，長線投機者陸續退出市場，當未來投機情緒回落以及宏觀經濟數據和企業盈利水平低於預期時，投資者和投機者加快退場步伐將帶動市場調整，年內行情上升空間有限。

　　長線機會和風險：交易者預期指數(1年)為100，股價有泡沫成份，但未來一年經濟復蘇進程中企業贏利將有提升，泡沫程度在一定程度會得到緩解，較長週期內，上證指數將會在對泡沫的恐懼和對景氣回升的預期中以60日均線為中樞寬幅震蕩。

責編：張福偉