房地産促下半年投資加快 民間資本投資尚未被拉動

　　17日公佈的數據顯示，二季度GDP大幅回升主要在於內需拉動。其中，投資對經濟增長的貢獻率最高，達到87.6%，拉動GDP增長6.2個百分點。交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉預測，下半年，投資增速可能在房地産投資增速回升的帶動下進一步加快。

　　唐建偉給出四點理由。首先，近期新開工項目的大幅增長為未來投資保持高速增長奠定了基礎。由於固定資産投資項目基本都是長期項目，其建設週期也較長，所以新開工項目投資的增速可以看作為未來固定資産投資增長的一個先行指標。由於今年1至5月份我國城鎮新開工項目計劃總投資由去年同期的下降5.1%轉為增長95.7%，這表明未來一段時期我國固定投資保持高速增長具備堅實的基礎。

　　其次，信貸高增長將為投資的高增長提供資金支持。今年上半年人民幣新增貸款7.37萬億元，遠遠超過往年全年新增貸款金額。國內信貸增長對固定資産投資的影響大約有1至3個季度的滯後期。目前我國信貸已經連續七個月保持高速增長，這將對投資提供強大的資金支持。

　　第三，固定資産投資項目資本金要求放寬將帶動投資增速進一步加快。國務院于近期決定對現行固定資産投資項目資本金比例進行調整，降低基建投資(包括城市軌道交通、機場、港口、鐵路、公路、內河航運)、商品住房、信息産業和煤炭等項目投資的資本金比例。這項政策措施可能會鼓勵商業銀行向基建和商品住房開發項目發放更多貸款，從而帶動固定資産投資增速的進一步加快。

　　第四，房地産市場的回暖將刺激投資增長。

　　“基於以上原因，我們預計下半年投資仍將在資金推動下出現大幅增長，預計2009年全國城鎮固定資産投資增速將可能達到40%左右，成為拉動GDP增長的關鍵力量。”唐建偉説。

　　不過，中國的投資增長潛力也存在隱憂，主要是民間資本投資尚未被拉動。國泰君安宏觀經濟分析師周克喻表示，通常而言城鎮固定資産投資數值至少會比全社會固定資産投資要高3個百分點以上，而今年上半年的統計數字顯示，這兩個數值只相差了0.1%，這與以往有很大差別。説明今年上半年主要是政府主導的基礎設施投資，而民間資本投資尚未被拉動起來。所以抹平了城鎮固定資産投資于全社會固定資産投資之間的差距。

　　周克喻説，從單月數據看，從5月份開始房地産投資已經反彈，並呈加速回升的態勢。預計下半年房地産投資將會明顯回升，而房地産投資主要是民營資本介入。在拉動民間投資方面下半年或達到政府預期效果，但或只限于房地産領域。

責編：張福偉