股指仍將上攻但空間有限

　　週三滬深兩市股指雙雙小幅裂口上攻，終盤滬市上漲1.38％，深市上漲0.68％。基本面上，近期對我國寬鬆的貨幣政策的爭論聲有所增大，溫家寶總理近期指出要堅定不移地實施適度寬鬆的貨幣政策，表明管理層暫時還不會改變貨幣政策取向，流動性寬鬆的頂點雖可能已經過去，但流動性尚不至於産生明顯的收縮。

　　短線看，股指的運行有幾個特點。一是滬深股指有所分化。7月6日之後，上證綜指雖然屢次小幅創出新高，但總體形態上已經轉為高位的強勢平臺震蕩，只是在週三才躍出小平臺，而深成指卻持續小步走高，滬深兩市股指明顯分化。從中可以看出，對滬市走勢有決定性影響的權重股短線快漲之後出現調整，二三線股的走勢趨於活躍。二是短線市場顯示出一種亢奮的狀態。兩市的W％R、RSI、KDJ等短線強弱指標，持續超買已經達到三周以上。同時，對於中國建築這樣的大塊頭髮行，市場也僅僅以略低開、當天便收復失地的表現進行回應。另外，上週五上市的桂林三金和萬馬電纜雖發行價已然不低，但仍然遭遇爆炒。亢奮固然顯示預期的向好與流動性的支持，但過於興奮導致的結果往往是樂極生悲。三是成交量再創兩年以來天量。在7月6日創出3025億元的兩年天量之後，兩市成交量總體上小幅萎縮，但一直保持在3000億元稍下方的高位水平。週三，兩市再創3298億元的兩年來成交天量。從成交量狀況看，換手積極，市場的多空爭奪一直非常激烈，多方的資金支持似乎一時也還比較理想。

　　熱點方面，短線看金融股復又走強，銀行、保險、證券股均有所表現。在宏觀經濟總體趨穩回升的背景下，金融股的受益將是非常明顯的。但從技術上看，銀行股的利好已經在其股價上得到了較為充分的反映，因此，短線銀行股的反彈可能會受制于前期高點，而保險、證券股後市的機會比較大。另外，鋼鐵股、煤炭股近日也出現在漲幅榜前列。寶鋼繼武鋼之後，提高了8月鋼材的出廠價格，這表現鋼鐵行業在需求復蘇的影響下，向好的趨勢進一步確立，煤炭價格的高位穩定並小幅提高也是可以預期的，這構成了該兩個板塊短線萌動的主因。

　　目前看，市場的強勢狀態保持較好，對於經濟向好的預期進一步增強，流動性支持也比較強勁。但是新股首發審核的重啟、超級大盤股中國建築IPO的啟動、一年期央票重出江湖及央票與正回購利率的連續小步走高，表明管理層在總體量化寬鬆不變的情況下，對於股市的態度可能出現微調，這種微調暫不會對市場形成決定性的影響，但潛移默化之下也會有水滴石穿之功，如果宏觀經濟數據再出現一點不和諧之音，共振之下影響就可能很大。因此，股指短線雖仍有慣性上行動力，但空間恐怕難以樂觀，持續上攻可能已經接近尾聲，而週三的上跳缺口也可能形成不安定因素，股指總體形態上有轉平以等待新的刺激因素的可能。操作上，加強風險控制意識，3200點一線適量減倉。申銀萬國 徐明

責編：劉慧