5大機構看後市：關注3大滯漲板塊

    技術性調整壓力加大

    光大證券研究所：昨日滬指在權重股調整的打壓之下失守3100點，但從漲跌家數來看，兩市上漲股票的家數均多於下跌股票的家數。我們認為，市場自身技術性運行特徵和資産、資源類股票的獲利回吐壓力，是影響市場短期運行的主要因素。

    從技術面看，3100點附近是本次反彈行情原始通道線的上軌，具有一定的技術性阻力。以前每當市場加速上漲並觸及該軌道時，均在技術性拋盤的影響下出現了短期調整。同時，持續強勢運行的資産和資源類品種在上周開始放量加速，其中地産、金融類股票上周周漲幅分別達到13.04％和6.46％。根據歷史的經驗，放量加速上漲後多面臨短期的獲利回吐壓力。

    總體看，在經濟復蘇和通脹預期的推動之下，大盤上升通道依然存在，但隨著指數的加速上揚，市場積累了大量獲利盤需要消化。短期技術性調整壓力加大，建議密切關注政策面的動態變化。

　　短期上升趨勢未被破壞

    長江證券理財部：在連續4天站在3000點之上、接連6天創出新高之後，大盤週二強勢震蕩，表現出了猶豫徘徊的態勢。但我們觀察到，每次滬指調整到了5日均線附近時，都有大量資金介入。滬指始終站在5日均線上方，短期上升趨勢沒有被破壞。另一方面，雖然滬深股指跌幅均超過了1％，但中小板指數卻逆勢上漲，兩市上漲個股也略多於下跌個股。説明由於外圍資金充裕，投資者做多熱情依然高漲，大盤短期內大跌的可能性不大。週二的調整僅僅是大盤在技術上的修復，投資者可不必過於悲觀。繼續關注電力、高速公路等板塊的補漲機會，關注鋼鐵、金融、地産等大盤藍籌對指數的影響。

　　市場整體風險水平不高

    聯合證券研究所：我們所編制的風格輪動指數在連續數月支持小盤股後，從5月份開始轉向大盤股。從我們歷來的統計規律來看，當一種風格形成後一般能夠持續3～6個月，因此，我們認為在可以預見的一段時間內，風格配置上仍應該積極增加對大盤股的配置。同時，我們編制的風險偏好指數目前處於歷史較高水平，顯示投資者維持著樂觀的情緒。同時動蕩指數處於合理水平，顯示市場整體風險水平不高。

　　關注三大滯漲板塊

    國泰君安證券研究所：雖然近期外盤開始調整，但A股卻走出獨立行情，這一方面是經濟基本面使然，另一方面則緣于投資者情緒高漲。市場已開始進入近似瘋狂階段，部分板塊的估值已經無法用理性去解釋。這絲毫不令人奇怪，正如凱恩斯所言：市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長。此時的策略也許還是順勢而為，雖平庸但卻實用。當然，估值水平總體上還不至於讓我們支撐不住，畢竟，1994年以來A股的平均靜態估值達到40倍，對當前剛剛超過30倍的估值也許還不用過分緊張，遊戲還沒有結束。但投資者對不斷增加的系統性風險應具有充分認識，投資的第一要務仍然是不發生虧損。

    市場上板塊輪動的特徵仍然明顯，低估值、低漲幅的板塊值得重點關注，尤其當這些板塊有基本面改善的跡象之時。建議重點關注造紙、券商和家電三大滯漲板塊。

　　充裕流動性仍將支撐後市

    招商證券研發中心：從美國的通脹預期指數來看，通脹預期近期處於下降趨勢。另外，我國外交部表示創立超儲國際貨幣非中國政府立場，這反映出對美元的支持態度，預計美元近期會維持強勢，而有色板塊有可能出現技術性調整，對大盤産生壓力。同時，杭州開始收緊二套房貸款政策，其它城市有所跟進，這將抑制非自住性需求，房地産的銷量將會有所下降。這會減慢復蘇的進程，投資者對宏觀經濟復蘇的樂觀預期將會有所下降。不過，充裕流動性對後市仍有較強支撐。華夏滬深300指數基金首日募集百億份，這對大盤藍籌股將會産生支撐。（成之 整理）

責編：韓文燕