3000點多空之爭 上周基金主動性減倉家數上升7%

　　上證指數在突破3000點大關之後，並沒有遭遇到市場此前預期的在整數關口面臨的阻力。

　　7月6日，在鋼鐵、券商等板塊帶動之下，上證指數繼續走強，走出了繼7月1日躍上3000點之後的第四根小陽線，當日上證指數漲1.18％報收于3124.67點，深證成指漲1.89％報收于12489.93點。兩市超過3000億元的成交量更是創下了自2007年10月12日以來的新高。

　　作為市場主要參與方的投資機構基金公司們對於後市依然看好，儘管不少基金對於明年中國經濟走勢的看法出現一些分歧，不過對於今年下半年度或者具體到三季度的行情出現了難得的趨同看多。

　　當然，看空的聲音並非沒有，來自富國基金的觀點認為，目前A股整體估值已經不是非常具有吸引力，即估值水平向上抬升的空間較為有限；另一家合資基金公司民生加銀則明確認為，“中期看已有強烈的調整需要，三季度發生調整的概率很大”。

　　儘管在下半年，基金投資策略方面存在一些看空和猶豫的聲音，但其中看多方顯然佔據著主導的優勢，由聯合證券近期發佈的一份每週基金視野的策略研究顯示，合計38家基金公司對於後市的觀點之中，明確表明樂觀看多態度的佔25家之多，而對於後市持有謹慎保守態度僅為7家，剩餘6家公司態度並不明朗。

　　看多者説：流動性和經濟復蘇

　　陸續公佈的宏觀經濟數據好像在佐證著這樣一個過程，經濟回升被不斷驗證，經濟復蘇預期得到持續的認同，最終轉變為市場的一致預期。

　　這或許可以解釋上周滬市主板開閘的消息沒有能夠阻擋指數突破3000之後繼續向上的走勢，除此以外，寬鬆貨幣政策帶來的充沛流動性則成為眾多機構看好後市的一個重要原因。

　　國際投行渣打銀行用“多，很多，巨多，多極了”來形容中國如今流動性充裕的局面，其中國研究部主管王志浩認為，“預計今年新增信貸或將達到9-10萬億元，明年新增信貸規模至少為6-7萬億元”，“直到2010年上半年出現經濟回穩、出口回升以及價格走高之前，央行整體貨幣政策似乎不會出現顯著調整”。

　　中海基金相關負責人表示，充裕的信貸資金供給，不僅僅緩解了實體經濟復蘇不力的擔憂，尤其是房地産行業的復蘇勢頭有望藉此得以延續，同時寬鬆的資金供應對於股市來説也是一個正面因素，不斷發行的新基金更是直接增加了股市資金供應。因此“來自於經濟復蘇與流動性的力量有望支持股市在7月繼續活躍”。

　　另一家積極看多的基金公司華安基金甚至認為今年下半年的行情不會發生方向性的轉變。在其推出的中期策略報告中這樣描敘：“就中期市場而言，我們依然堅持今年以來一直相對謹慎樂觀的判斷，行情的三大核心推動因素：經濟基本面的復蘇尤其是下半年很可能出現的加速回升、基於寬鬆貨幣政策的流動性持續擴張以及政府經濟刺激政策的大力扶持，至少在未來一到兩個季度，我們相信都不會發生方向性的轉變。”

　　來自中國登記結算公司的數據顯示，此前一週股票及基金新開戶數之和已經創出了年內新高。如果未來出現存款活期化跡象，不排除大盤將面臨加速上漲的局面。

　　而來自南方基金公司的看法則是，“維持震蕩上行態勢的可能性比較大”，因此目前應當注意行業輪動，關注經濟復蘇過程中最為敏感和反應較快的行業以及景氣度較好的板塊。

　　在制定今年下半年的策略上，大成基金給出了“抓兩頭，看中間”這六字箴言，其中，“兩頭就是上遊的資源和下游的消費服務，包括金融地産”。

　　同樣看好房地産業務的還包括東吳基金，在他們看來，房地産不僅是作為投資拉動強大引擎，“我們更大膽預計銀行貸款將會加大向房地産行業的偏離”。