初級價值投資者應該知道的26件事
你是不是個價值投資者？怎樣才算是個價值投資者，來看看以下這些內容是否與你的投資理念相衝突吧。
價值投資者這個詞隨著資本市場的好轉又不那麼令人厭惡了，想想就在去年下半年，很多投資者都認為價值投資基本是智商40以下的代名詞呢。我們都被騙了，金融危機就像個陰謀，很可能是世界上某個集團策劃的，而價值投資就是其中被騙得最狠的那一部分人。
而資本市場好一點的時候，價值投資者的地位也似乎跟著好一點—當然也不一定，下半年有又壞回去的可能—又有朋友開始和我探討價值投資了。但什麼是價值投資，怎樣才算是個價值投資者，我們按照它的邏輯脈絡總結了初級價值投資者應該知道的一些問題，要説明的是，價值投資沒有標準委員會，這些問題只是我們對它的理解，且只是對初級價值投資者而言的。
投資與宏觀經濟無關
你是不是投資股票，投資什麼股票，這與宏觀經濟狀況基本沒有關係。所以股票投資者準備預測失業率、GDP的增長率或者政府的經濟政策都是浪費時間。因為如果通過預測經濟走勢再去投資某類股票，那麼這些在某种經濟形勢下才會盈利的企業根本就靠不住，所以乾脆別投資它。更何況，投資者預測的經濟形勢根本不怎麼準。
你的敵人是通貨膨脹
通貨膨脹是政治問題不是經濟問題。通貨膨脹才是投資者真正的敵人。在惡性通貨膨脹時期股市總是低迷的，這是因為股市的資本回報率在什麼經濟情況下都處於接近12%—這是在美國資本市場裏的統計—的水平，這説明，在通貨膨脹時期，企業並不能有效地把通脹壓力通過提高售價對沖掉。如果在惡性通貨膨脹情況下，債券和銀行存款的利率會逼近股票的資本回報率，投資者更願意把錢放到收益分享比較小的債券和存款上，那樣股市將會呈現低迷狀態。
為什麼投資股市
一般來説股市比債券更有價值，因為優秀的企業自己留下的利潤總是比付給債主的多，而且最優秀的企業幾乎不發債券，因為它們輕而易舉地就可以融到資，債券融資對它們來説成本太高了。依據1900年後的統計，幾種投資産品投資平均收益從高到低排序分別是，股票、債券、政府債券、銀行定期存款。如果你投資的是一家出色的企業，那收益將會更高。
出色的投資人未必都得高智商
不一定智商高的人就可以做好投資，但能做好投資的人智商一般還不錯。根據馬爾科姆 格拉德維爾在《異類》裏所統計的，超過130的智商對於現實社會來説根本看不出起作用。如果人的智商可以自行調節的話，應該拿那些多出來的智商換一些身體健康指數，或者延長生命長度倒是比較實惠。比較著名的成功投資者中學識深厚的人為數不多—如果畢業的大學可以代表智力水平的話—他們很多是半路出家，比如艾德 安德森、湯姆 納普。世界著名的價值投資者們成立了格雷厄姆—多德俱樂部，他們認為，出色的價值投資者是很快能和他們思想達成契合的那部分人。
