樂觀情緒支撐 趨勢投資主導

　　週四滬深股指再度放量上行，上證綜指在週三成功收復3000點整數關口之後未作停留，快速向3100點挺進。東海證券認為，伴隨著指數的快速上行，市場做多情緒高漲，近期各項利好因素的集中釋放強化了市場預期，估值、限售股減持、IPO重啟和半年報業績風險等不利因素被市場淡化，股指形成了明顯的慣性上行趨勢，短期已經進入趨勢投資階段。

　　近期各方面利好因素集中釋放，對指數的上行形成了有力支撐。宏觀經濟方面，日前公佈的多個數據清晰顯示出，宏觀經濟增長正在迅速恢復之中。同時，伴隨著指數的快速上行，市場樂觀情緒持續高漲。深滬兩市將率先公佈半年報的華東數控和興發集團，從預告情況看，業績都較為一般，往年績優公司率先公佈半年報觸發的業績浪行情今年將可能難以出現。不過，上半年業績增長幅度小于30％的華東數控近期走勢平穩、而上半年預計業績下滑50％的興發集團也是維持橫盤整理態勢，週四甚至出現了較大幅度的上漲。東海證券認為，儘管預減或預虧的公司數量上佔據一定優勢，但是佔據兩市凈利潤絕大比例的銀行股上半年仍有望交出較好的半年報，市場總體盈利狀況有望好於此前預期，投資者對後期市場的樂觀預期在很大程度上削弱了半年報期間的業績風險。

　　而從估值方面來看，前期市場普遍認為市場估值水平已經難以支撐股價，但指數近期反而呈現出加速上揚的局面，目前開始出現類似于2007年下半年的情況，估值因素開始被忽視，趨勢投資逐步主導市場。而另一個常常對股價形成衝擊的解禁限售股減持因素，近期也往往産生反向效應，不少公告大股東減持的公司股價不跌反漲；新股發行等，都沒有阻止大盤加速上行的步伐，這些都是投資者信心明顯增強的特徵，每次調整都成為投資者逢低進場的機會。在這種狀況下，場外資金將源源不斷的進入市場，推動指數繼續攀升。

　　技術形態上來看，週四上證綜指加速上行，日K線有向上突破上升通道上軌的跡象。成交量方面，上海市場超過1800億，已經接近4月13日創出的年內最高1905億元的水平，量價齊升配合良好。最值得關注的是中長期均線方面，半年線近期實現了對年線的向上穿越，同時上周開始年線向上拐頭。從歷史上來看，這種均線組合形成，往往預示著中長期趨勢的逆轉。東海證券認為，如果近期政策面不出現大的變化，市場有望繼續維持慣性上行的趨勢，操作上短期已進入趨勢投資階段，應以技術分析為主，適當淡化其它因素。

責編：王玉飛