軍工股攜5大板塊領漲7月行情

　　主要觀點

　　1、二季度權重股啟動有效提升了市場估值空間，緩解了軍工股估值壓力

　　2、資産整合和注入的不斷推進，為軍工企業的外延式增長提供了想象空間

　　3、下半年舉辦60週年大閱兵，為軍工股賦予了新的投資機遇

　　一轉眼，2009年上半年已經過去。回顧上半年的A股市場，可用"春回大地"概括，一大批個股出現了翻番甚至翻幾番行情，新能源、軍工、並購重組、基建、鋼鐵、銀行和地産等板塊輪番活躍，展現了超出預期的強勢。

　　展望下半年，市場各方對行情依然充滿了期望和憧憬。從今天起，本欄目希望通過刊登主流機構的分析文章，為投資者下半年跑贏大盤提供一些行業和板塊投資策略和建議。

　　去年以來，受到國際金融危機的影響，我國各行各業都不同程度受到影響，然而，航天軍工業卻依然保持快速發展，尤其在大飛機製造、軍機製造和航天衛星等領域取得了巨大成就。在此背景下，有理由對航天軍工股的未來充滿信心。

　　國防預算呈穩健增長態勢 産業不受週期性影響

　　今年我國國防預算為4806.86億元，比上年預算執行數增加624.82億元，增長率14.9％，顯示我國國防預算正保持穩步增長態勢。當前我國國防投入佔國內生産總值的比重在全球各國中仍處於較低水平，預計未來國防預算有望保持穩健增長態勢，相關軍工上市公司不但可從中直接受益，也可有效抵禦週期性風險。雖然目前我國經濟正出現復蘇跡象，但下半年仍然存在很多不確定因素，而作為具備明確發展預期的軍工産業下半年表現卻值得期待。

　　資産整合注入 産業轉型升級

　　隨著國家加大對國防建設的投入，同時，國家也鼓勵軍工企業借助資本市場，通過資産置換、資産注入等方式開展行業整合，因此，航天軍工行業作為我國重點開展資産整合和注入的領域，使其在二級市場上被賦予了較高的估值水平。

　　去年隨著新中航集團的成立，預示著航空製造業拉開了整合序幕，而從去年底開始，陸續有力源液壓(600765)、ST宇航、東安黑豹(600760)、貴航股份(600523)、中航三鑫(002163)、ST昌河和中航地産(000043)等上市公司出現了一系列的資本運作，這也表明隨著新中航資産整合正在有序推進，下屬子公司的重組進程也在加快。

　　此外，航天係和兵器集團的整合也將逐步推進，未來相當長一段時間內，資産注入將成為該行業增長的動力源(600405)泉，軍工上市公司資産注入地不斷增加促使整個軍工業的産業轉型升級，更好地提高軍工業科學技術水平和軍品生産能力，未來整個行業發展具備較大的提升空間。

　　技術調整充分 把握國慶閱兵機會

　　航天軍工板塊指數在今年4月16號創出3383.1點的反彈高點後，始終處於盤整階段。圖形上看，目前整個板塊調整結束跡象明顯，雖然短期向上形成突破的可能性較小，但下半年我們認為中期趨勢仍將向好的方向發展。畢竟行業整體發展態勢、潛在的重組預期以及國慶閱兵主題投資機會都將維持軍工股的高估值，操作上可關注三類品種：首先可關注一些在上半年漲幅不大，但基本面優異的軍工股，如火箭股份(600879)、中國衛星(600118)；其次可關注國慶閱兵帶來的主題投資機會，60週年大閱兵是我國軍事裝備建設的集中展示，尤其可關注武器裝備和軍機領域的相關上市公司，如洪都航空(600316)、中兵光電(600435)；最後可關注資産整合和注入題材，如航天長峰(600855)等。（.杭.州.新.希.望）