態度:投資的朋友還是敵人?

　　投資者投資的時候，是否能夠理性地思考，免受態度的影響？

　　其實，態度影響判斷的例子非常普遍。情人眼裏出西施，自己喜歡的越看越喜歡。成語"愛屋及烏"也説明了這一點。態度包括三個成分，首先是認知成分，人們對外界對象的心理印象，包含有關的事實、知識和信念。其次是情感成分，它指人們對態度對象肯定或否定的評價以及由此引發的情緒、情感。第三是行為傾向成分，是指人們對態度對象所預備採取的反應。經典的金融理論假設人是冷冰冰的，理性的，認知總是正確的，沒有喜怒哀樂的。但實際中，投資者的態度對其行為産生了不可低估的影響。

　　投資決策是非常複雜的，人們經常依賴於態度進行簡化的思考。根據心理學家的研究，人們傾向於利用態度性啟發決策和解決問題。態度可被用於將事物分成喜歡的一類(使用贊成、接觸、表揚、珍視和保護等方式)或不喜歡的一類(使用不喜歡、避免、指責、忽視和傷害等方式)，然後根據對分類的印象做出判斷。投資者很難不受到態度的影響，但態度經常引起人們扭曲事實、草率下結論的情形。

　　美國心理學家做了個實驗，這個實驗要求大學生對下面兩個陳述做出判斷：陳述1，裏根總統在大學的平均成績一直是A。陳述2，裏根總統在大學的平均成績從未超過B。事實上幾乎沒有人知道裏根的大學成績，大學生的回答取決於他們對裏根所持的態度。喜歡裏根的學生更有可能相信陳述1，而不喜歡裏根的學生更有可能相信陳述2。可見，態度會影響判斷。

　　投資者經常喜歡買入曾經給自己帶來過盈利的股票，或者購買大基金公司旗下的或者明星基金經理掌舵的基金。這是暈輪效應在起作用。同樣，如果投資者認同某個基金公司旗下的一隻明星基金的話，該公司的其它基金也會帶上光環。暈輪效應就這樣發揮出了魔力。由此導致的結果是，基金公司傾力打造出一隻明星基金，不管使用什麼手段，將此基金作為一塊招牌。而實際情形如何呢？除了少數一兩家基金公司投研能力強一些之外，很多基金公司的其他基金和招牌基金業績相差很遠，經常是一隻基金是中上遊，其它幾隻基金幾乎墊底。

　　態度性啟發的再一個維度是錯誤的一致效應。我們幾乎都有碰到過這樣的情形，就是過高估計在某一問題上與我們看法一致的人在數量上的傾向性。如果我相信某件事情，我就匆忙下結論，大多數人都與我感同身受。比如當我買入某只股票後，我所希望聽到的，當然是利好的消息。於是有意無意地排斥利空的，親近和自己有相同觀點的人，過濾相反的內容等，由此導致了信念強化。當購買了某只基金後，由於一致效應的錯誤影響，人們會不由自主的認為其它人也看好該基金，人們用自己的看法去推測別人的看法，處於我認為是對的，別人也會認為是對的虛假幻覺中。由此産生的後果是，過度的樂觀和自信。

　　投資教訓是，用事實，而不是態度，去評價你的投資對象，不要讓你的情緒産生影響。

責編：肖成迪