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增配偏股型基金 封基和ETF受關注

 

CCTV.com  2009年06月20日 08:37  進入復興論壇  來源:中國證券報  

  三季度市場估值水平仍有上升可能,但四季度將有較多不確定因素。未來權益類資産預期收益將高於固定收益類資産,應增加偏股型基金的配置。偏股型基金中,封閉式基金和ETF是較好的品種。

  權益類資産預期收益大

  可以認為經濟復蘇已比較明確,戰略上對市場中長期趨勢持相對樂觀態度。預計三季度市場處於經濟復蘇預期和流動性推動的延續期,估值水平仍有上升可能。但四季度中外經濟仍有較多的不確定因素,市場可能出現調整,但這種調整都是反轉前的正常回調。

  由於下半年中長期通脹風險有所上升。因而長債面臨較大的利率風險。國內的CPI和PPI水平目前仍處於低位,給短期債券市場一定的支撐。而主力機構對債券配置的需求低迷,預示了債券價格走勢仍將疲軟,此輪債市的階段性反彈已接近尾聲。

  未來權益類資産的預期收益大於固定收益類資産,建議基金組合中應主要配置偏股型基金,而降低固定收益類産品的比重。

  重點關注封基和ETF

  富有經驗的投資者可以根據自己對市場演變的認識,用封閉式基金、ETF和貨幣基金這幾個産品完成整個投資戰略。筆者也預見到,在市場演變的過程中,震蕩和調整不可避免,在實現長期投資戰略的過程中也需要積極進行時機選擇、組合調整和波段操作。

  建議富有經驗的投資者可以基金産品構建核心-衛星結構,核心中以封閉式基金舖底,以ETF為核心基礎,以貨幣基金和ETF進行波段操作。同時可以少量股票作為組合的衛星。

  其中,封閉式基金因為是到期前下跌有部分保護、同時保留了上漲機會的基金産品,以之作為鋪底能對整個組合起到一定的保護作用。

  ETF是組合獲取市場平均收益的保證。考慮到股票市場四季度震蕩回調的風險,用貨幣基金或其他現金資産搭配ETF,形成利於波段操作的結構。投資者在預期到指數回調時,可以減少ETF持有頭寸轉移到貨幣基金中,待調整結束時再轉移回ETF中。一次調整最短可在T%2B2日內完成。

  

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