隨著市場對中國未來通脹預期的日漸強烈，基金們的戰略思路也開始向受益通脹的板塊傾斜。多家基金表示，在全球寬鬆貨幣政策下，中期通脹將不可避免，諸如資源、房地産等板塊將受益於通脹影響，值得投資者關注。分析人士也指出，儘管當前CPI仍然為負，但這主要是因為中國CPI的結構造成的，事實上中國潛在的通脹壓力已經很大，這些對市場未來走向會造成較大影響。
通脹帶來投資機會
流動性是推動本輪反彈的重要因素，而今年以來寬鬆的貨幣政策被普遍認為是造成流動性局部氾濫的根本原因。流動性將指數推高至2800點附近，也同時製造了強烈的通脹預期，這深刻影響了基金下一步的投資策略。
建信恒久價值基金經理吳劍飛表示，下一階段的投資將在“經濟復蘇的不確定性”和“通脹預期自我強化和修正”的動態過程中進行。如果通縮和通脹輪替出現，則應關注其中的投資機會。他指出，目前通脹之所以還未明顯表現出來，主要是因為企業對經濟的復蘇速度尚存疑慮，民間投資還不活躍，貨幣流通速度還處於低位。一旦市場信心恢復，貨幣基數將迅速“發酵”，造成通脹出現。而在全球性通縮向通脹的轉換過程中，實物資源和資産相對於紙幣具有長期增值趨勢，金屬、能源等資源部門將更受青睞。
新世紀泛資源擬任基金經理王衛東則認為，全球大宗商品價格的攀升將對我國造成輸入型通脹，而伴隨我國的經濟復蘇，巨量流動性將推動社會總需求上升，並帶來需求拉動型通脹。王衛東分析指出，作為稀缺要素的資源將直接受益於通貨膨脹，明年資源價格可能出現大幅上漲的局面，資源類個股盈利也將出現顯著改善，目前的調整正是中線佈局的良機。
風險仍不容忽視
雖然通脹預期令資源類個股和房地産板塊走熱，但對於股市而言，通脹是一柄雙刃劍。從中短期來看，通脹預期令投資者保值意識增強，在中國目前投資渠道有限的情況下，投資者會將大量資金投入到股市中，從而促進股市的強勁上揚。但從長期來看，通脹會抑制經濟復蘇的進程，同時會引發政策干預，而這些，對股市無疑是大大的利空。
某基金經理向記者表示，2008年的高通脹是導致市場下跌的因素之一，因為高通脹不僅導致實體經濟發展艱難，而且導致政府不斷加息，最終傳導到股市上，引發一輪下跌。“前車之鑒，不能忘記。一般來説，通脹前期，股市會有所表現，這是投資的好機會，但如果真的出現了惡性通脹，那對經濟的打擊是巨大的，對股市的打擊也是致命的。”該基金經理表示。
分析師則指出，許多基金將思路轉移到通脹主線上來，是因為未來通脹的概率確實較大，一旦經濟復蘇明確，貨幣乘數效應産生，而同時各國央行未能及時回收基礎貨幣，那通脹的來臨可能會比我們想象中要快得多。在當前，選擇資源類和房地産等板塊來抵禦通脹無可厚非，但投資者心裏必須時刻有根弦：一旦通脹真的朝惡性方向發展，這種資産泡沫的好日子也就到頭了。
責編：韓文燕
