央企重組暗流涌動 期待更多投資機會

　　進入6月份以來，股指在權重股的帶領下再接再厲屢創新高，但隨著股指的接連上漲，面對仍不能明顯轉好的上市公司業績，市場的估值壓力逐漸顯現。

　　另外，已經公佈的前幾個月的經濟數據顯示宏觀經濟有所回暖，但離真正的復蘇尚存在很大的距離，再加上新股發行即將重啟等消息都將在一定程度上壓制市場的做多熱情。所以在目前的點位上，從業績的角度出發已經較難找到上漲空間可觀的品種，而只有實質性資産重組或許能給市場帶來更大的驚喜。近日，二級市場上央企重組案例再度風生水起，有望成為後期市場的一大亮點。

　　央企重組進入高峰期

　　隨著我國經濟體制改革的不斷深入，非公所有制經濟脫穎而出，成為中國經濟增長的又一引擎。早在2006年，國資委就明確提出上市央企必須做到行業前三名，達不到要求的要強制重組，到2010年中央企業將會減少到80戶到100戶。從那時起，借助股權分置改革的契機，央企資産整合、重組、注資的大幕就已經拉開。隨著央企重組大限將至，支持央企重組的各項政策措施不斷推出。

　　去年底出臺的“金融三十條”提出，要積極推動上市公司並購重組，促進産業結構調整升級。隨後，並購貸款政策又給包括央企在內的資産重組提供了巨大的資金支持。國資委也強調，2009年中央企業要抓住境內外資本市場調整的機遇，加快控股上市公司資源整合，加快把優良主業資産注入上市公司，實現主業板塊或集團整體上市。

　　目前，離國資委確定的央企重組最後期已越來越近，新一輪央企重組正在緊鑼密鼓地展開。近期，央企上市公司發佈重組公告的案例陡然升溫，本月時間尚未過半，就有華僑城、國投電力、中金黃金、一致藥業等多家公司的重組、注資方案浮出水面。同時，ST東航、*ST上航、*ST中房等多家公司因涉及重組事宜而宣佈停牌，央企重組力度之大，密度之高十分罕見，這意味著央企重組進入了新一輪高峰期。

　　賺錢效應正迅速擴散

　　資産重組歷來是資本市場上永恒的題材，實質性的資産重組可以使一家公司的資産質量、盈利能力和投資價值瞬間得以提高。

　　而中央企業由於背後的優質資産資源極其豐富，一旦這些資産注入上市公司，將會使公司的基本面發生天翻地覆的變化，這種外延式的擴張比內生式的增長具有更強大的吸引力。特別是隨著股權分置改革的順利實施，中國股市進入了全流通時代，給央企重組搭建了市場化的廣闊舞臺。兩年前的中國船舶、中國鋁業，今年的中兵光電、航空動力等央企成功重組後，公司股價的巨大漲幅，給這一題材增添了無窮的魅力。

　　近期，高淳陶瓷因中電科技集團公司第十四研究所借殼消息的刺激，股價連續出現11個漲停，成為市場上最為耀眼的明星，如此驚人的表現再度讓央企重組概念股迅速升溫。上周，因股權劃轉至具有上海國資背景的儀電集團的廣電信息、廣電電子復牌後連拉漲停，而多家央企公司因資産重組停牌的消息，也進一步打開了市場的想象空間。隨著央企重組工作的提速，由此帶來的賺錢效應也正在不斷擴散，市場熱點逐漸向所有重組概念股蔓延。可以預期的是，為實現央企資源的最優配置，在規定期限內完成國有資産佈局的戰略任務，央企並購重組的大戲將輪番上演。

　　更多投資機會

　　值得期待

　　按照國有資産有進有退合理佈局的要求，國資委所屬央企將保持對軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等關係到國家安全和國民經濟命脈的七大行業的絕對控制力，一批對行業發展有較強影響力和帶動力的重要骨幹企業，甚至是世界一流企業必將由此産生，這些行業將成為日後並購重組的多發地帶，需要重點關注。

　　當然，央企重組的範圍不僅限于這些行業，那些目前雖然由央企控股，但國有資産可能選擇戰略退出的行業和公司，賣殼産生的機會也不容小視。所以，只要實際控制人是央企的個股都值得密切關注。

　　一方面，整體上市預期強烈的白馬股，如中化國際、五礦發展、天壇生物、鐵龍物流等發展方向基本確定，重組只是時間問題；另一方面，大股東為央企或已經變更為央企但目前尚未有實質性的注入資産動作，目前股價偏低的個股，將成為黑馬的搖籃，其成長空間更為可觀。而具有相同大股東背景的央企，集團內資産整合、對殼資源進行出售轉讓等多種重組模式均值得期待。

　　總之，在以主題投資為主要特徵的2009年行情中，央企重組、並購、注資這一投資主題將大放異彩。

　　當然，由於資産重組存在較大的不確定性，所以其市場風險也不容忽視，特別是對於那些沒有實質性重組內容的純屬概念炒做的品種，投資者一定不要盲目參與。即使是真的央企重組股，如果在重組消息公佈前股價已經出現了巨大漲幅，在利好兌現之後投資者也應儘量回避。

責編：金文建