5月信貸投放增加達到6645億元，與市場預期的基本一致，但在信貸結構上卻發生了顯著變化，票據融資急速下降，中長期貸款明顯增加。這被業界人士認為是信貸資金進入實體經濟的強烈信號。他們認為，今後信貸投放市場導向將佔據主動地位，即資金將被源源不斷的注入實體經濟。在這個過程中，具備相當“彈性”的信貸投向將強化這種趨勢。
一個比較有意思的現象則是，央行在其官方網站披露的5月信貸新聞稿一改此前常用繼續增長或持續增長等溫和的語言，轉而使用了“人民幣貸款增速提高”這樣的較為市場化的語言進行描述。
這一變化被市場人士認為是央行對此前市場質疑信貸規模將被縮減的回應。
一家城商行的研究員表示，5月份新增貸款反彈的原因是中小銀行加大了放貸力度。4月15日，國務院常務會議研究部署下一階段經濟工作，首要任務為“抓緊推進前兩批已下達項目投資建設，立即下達第三批中央投資”。在是次會議上，非常有針對性的提出了“優化信貸投向，使資金真正落實到支持實體經濟運行上，加大對中小企業貸款的支持”的要求。
在經過一個多月的政策發酵期後，5月末M2同比增速繼續保持強勁，當月人民幣新增貸款出現反彈，顯示在中央第三批投資計劃下達後，中小金融機構為配合當地經濟發展需要，加大了貸款力度。這與此前公佈的地方項目投資增速超過中央項目投資是一致的。
央行週五公佈的5月貨幣供應量和信貸數據雖然與市場預期基本接近，但令業內更為關注的，當月信貸結構的變化，顯示實體經濟需求正逐步接過信貸的主動權。分析人士指出，5月數據中，無論從居民中長期貸款增長，以及票據融資佔比下降，外匯貸款額明顯上升等，都更加顯露了經濟形勢轉好後，實體經濟對資金的需求。
“對5月份的貸款結構性變化需要引起高度重視。”中國銀行全球金融市場部分析師石磊認為，居民戶貸款增加較多，與房地産市場的回暖分不開，票據融資繼續下降，中長期貸款增速依舊較高，這與固定資産投資的表現是一致的。上述數據表明在信貸增速逐漸穩定的同時，信貸結構還在調整的過程中。
國泰君安分析師稱，5月份信貸出現反彈，説明信貸後續保持增長仍有一定的動力。
外匯貸款增幅擴大是5月信貸的另一個重要現象。建行研究部研究員趙慶明指出，除了人民幣升值預期外，國內進口需求增加以及美元利率較低等也是形成會外貸款增加的重要原因。
在5月中旬央行和銀監會聯合召開的信貸工作會議上，認為信貸較快增長是特殊環境下適度寬鬆貨幣政策有效傳導的體現，並給與充分肯定。同時要求商業銀行要繼續落實好適度寬鬆的貨幣政策，確保信貸資金進入實體經濟，滿足實體經濟發展和經濟結構調整的需要。
5月的信貸投放反彈正是落實上述精神的實際行動。
業界專家預計，雖然今後的貸款不會像一季度那麼迅猛，但仍會保持穩定並具備相當幅度的彈性。這個彈性主要依據實體經濟對信貸資金的需求。
央行週五公佈數據顯示，5月末M2同比增長25.74%，人民幣貸款餘額同比增長30.6%。當月人民幣各項貸款增加6645億元，高於4月的5918億元，同比多增3460億元。
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責編：程振宏
