摩根大通CEO：我們都不知道衰退何時真正結束

　　摩根大通CEO傑米戴蒙：我們都不知道衰退何時真正結束

　　百年不遇的金融風暴就這樣在傑米戴蒙執掌摩根大通第6年的時候,從天而降。並將這位傳奇人物的一生添加了幾分“英雄”色彩。

　　在2008年令許多人不堪回首的驚心動魄時刻，CEO傑米戴蒙屢屢率領他的團隊，成為解救人們擺脫危機的“救世主”。

　　從收購貝爾斯登，到收購華盛頓互惠銀行，再到最困難的時候仍然一如既往地履行其積極發放貸款並回報公司客戶、社區、員工和股東的承諾,最大限度地保護客戶資産，這些舉動不僅使摩根大通成為金融風暴下最具客戶信賴的金融機構，也為其在各個方面都迎來了一個全新的“摩根時代”。

　　如今，從全球投資銀行收費、並購、全球銀團貸款、債務、股本，再到債務及股本相關交易領域，摩根大通均名列榜首。同時，在市場業務方面，由於眾多競爭對手陷入困境，以及整體市場環境的不明朗，摩根大通獲得了更多的客戶，客戶收益按年增長高達40％。並在2009年第一季度獲得了創歷史紀錄的收益。

　　CBN：日前，摩根大通獲准全額償還TARP資金。你一直表示想要歸還政府這筆資金，這是為什麼？這對摩根大通有何好處？

　　傑米戴蒙：TARP資金是美國政府要求摩根大通拿的。當時的情況是，一些公司如果不拿到這個錢，就很難度過困難時期，這將導致整個金融系統面臨巨大挑戰。而現在系統已經穩定，TARP目的達到。所以在這個時候，我們覺得應該還這筆錢。

　　現在看來，我們認為，TARP中很多要求都是非常不合理的，將會給公司和經營帶來諸多負面影響。比如説，中國人在美國畢業後，如果他要進入金融領域，摩根大通因為受到TARP制約，不能雇用他，就因為他是中國人。這是完全錯誤的規定，和摩根大通的價值完全相抵觸。也有很多人公開詆毀那些參與TARP的機構，並不考慮每家機構參與其中的目的都各不相同。所以我認為現在是歸還這筆資金的時候了，這也有利於我們的國家。

　　CBN：美國銀行紛紛要求歸還TARP資金，這是否可以看作是美國銀行業復蘇的一個跡象？

　　傑米戴蒙：我認為到目前為止，金融體系已經開始趨於穩定。歸還TARP資金的確是金融市場開始恢復的一個表現。我們看到，債券發行現在已經重新啟動了，很多公司也能在資本市場融到資了。無論是銀行，還是非銀行機構，最近也能夠成功實現股權融資了。這樣看來，金融領域最大的危機已經過去了。但是，全球嚴重的衰退，仍是我們現在必須面臨的問題。這個衰退有可能開始進入穩定期，但是到底什麼時候能夠真正結束我們都不知道。

　　CBN：你認為美國銀行體系中是否還存在一些問題？比如大家都在討論的信用卡或者高消費信貸問題。這些問題會不會對美國的銀行業造成進一步的影響？

　　傑米戴蒙：信用卡和消費者信貸領域，可能還會繼續傳出壞的消息。因為這些領域都是跟經濟衰退直接挂鉤的。房屋貸款市場也是如此，但這些也都不是致命性的問題。無論從哪個方面來看，美國的經濟已經出現了趨於平穩的狀態，或者開始從底部慢慢回升。但是現在誰也無法準確地預料經濟恢復的速度。

　　有一點我想要強調的是，我對美國經濟最終的復蘇充滿信心，美國的經濟充滿活力。美國經濟從來都不是一直向上走的，總是有起起伏伏的週期。美國人的工作效率、美國的創新力，特別是美國的自我更正和自我改造的能力，都是非常強的。所以我對美國的信心是非常強的，我不贊成賣空美國，在我看來，美國依舊是一個充滿活力和競爭力的國家。

　　CBN：此次的金融風暴，相比于其他競爭對手摩根大通表現得都非常好。你認為金融風暴後，金融業的競爭格局會發生怎樣的變化?投行業務會發生怎樣的變化？

　　傑米戴蒙：在金融風暴過程中，對於那些消失的公司，誰也不能説是慶倖的事情。因為這畢竟是非常痛苦的事情。同時，經歷了金融風暴後，摩根大通在整個市場上的份額相對來説都有相當大規模的增長。特別是投資銀行業務這塊，與我們的競爭對手相比，我們有著優秀的表現。總體來看，無論是債務資本市場，還是股票資本市場、並購市場，摩根大通在亞洲、歐洲和北美的市場份額都有非常明顯的增加。與此同時，我們也在不斷地增強自身的實力，吸引更加優秀的人才、投資我們的系統建設、發掘更加優質的客戶資源。這不是説我們就不會犯錯誤，只能説我們用非常高的標準來要求自己。

　　而投資銀行業本身也會發生一些變化。杠桿比率將會降低，若干結構性金融産品將會從市場消失。另外，整個資産證券化這樣的産品可能也要發生很大的變化，整體規模都會縮減。但是很多傳統投資銀行業務，比如向企業及投資者提供顧問服務、籌集資本、執行交易等，都不會發生特別大的變化。

　　當然，對於那些非常注重並依賴於結構性産品、高負債及資産證券化産品的銀行，今年就會面臨很大的變化。但是摩根大通投資銀行業務的變化就會較小。

　　CBN：目前，摩根大通對華盛頓互惠銀行以及貝爾斯登的整合達到什麼程度？這兩項收購為摩根大通帶來怎樣的機遇和挑戰？

　　傑米戴蒙：當初是政府要求我們收購貝爾斯登。當初買的時候，我們就知道會有很多風險。這些風險我們也都做了很多撥備。現在看，風險也還是在當時預計的範圍之內。到今天來看，我們也完成了整個對貝爾斯登的收購和整合，大部分風險已經消失了。貝爾斯登對於我們的業務來説，有著戰略性的意義。特別是對於摩根大通的機構經紀業務以及大宗商品交易業務，起到很大的提升作用。如果要我為這項並購的過程打分的話，我打一個B。

　　對於華盛頓互惠銀行的並購，絕對是要打A的。因為它對於摩根大通及其長久的發展來説，都形成了強大的支撐。到目前為止，從系統、品牌、分行、人員等各個方面，差不多已經完成一半的整合工作。總體來説，一切都是按照我們的計劃往前走，並且非常順利。

　　但如果經濟繼續惡化的話，我們所購買的資産質量可能在日趨惡化的經濟環境裏，進一步減值。但是，我們在購買這些資産的時候也已經充分考慮了各種不利因素，而且購買時候的價格很低，這為我們投資失誤留出了充足的餘地，換句話説我們的安全邊際也稍微大一些。當然，我們也看到在市場瞬息萬變的今天，依然有很多可能出現問題的地方，所以我們依舊需要不遺餘力地努力為股東創造最大價值。

責編：金文建