觀察:中國PPI、CPI雙降 經濟復蘇之路非坦途

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　　週三中國公佈的經濟數據，PPI、CPI延續“雙降”態勢，讓原本期待快速企穩回暖的人士有點失望。對外需依賴較重的中國，何時踏上經濟復蘇之路，還待觀察。

　　從上遊到下游，中國的工業品出廠價格(PPI)、居民消費價格(CPI)都在繼續下降。在剛剛過去的五月份裏，中國的CPI下降了百分之一點四。而影響日後CPI走勢的PPI，更是下降了百分之七點二。

　　即便不去理會時值經濟擴張期的去年較高價位，五月份的PPI、CPI數據也難以樂觀。最近兩個月，石油天然氣等能源價格的持續上漲，未能撼動價格整體下滑的趨勢，中國PPI降幅繼續擴大；五月份的CPI比四月份更低。

　　中國國家統計局將PPI下行歸咎於：“金融危機對實體經濟的負面影響仍在加大，主要經濟體國家的經濟衰退還在持續中，全球需求依然低迷。”而在中國國內，工業品供給仍然大於需求。

　　以鋼鐵為例，今年前五個月，鋼鐵的大用戶——汽車業在中國發展迅速，産量增長了兩位數。在汽車用鋼國産化率達到九成以後，汽車業帶動的鋼鐵需求自然也會大增。

　　如果再把“四萬億”刺激計劃實施、基礎設施建設考慮進去，帶動的鋼鐵需求還會更大。但五月份中國各種鋼材的出廠價格，下降的幅度比四月份還大，最高降幅甚至達到了三成四。

　　“四萬億”刺激計劃之外，要拉動擁有三十萬億規模的中國經濟，還需要更多的企業投資。但市場需求前景難料之時，企業非但不敢輕易擴張産能，甚至還會有壓縮産能的衝動。

　　在關閉了四條生産線後，中國最大的汽車玻璃製造商本週表示，最近兩、三年裏，沒有新開工項目。

　　下游需求萎縮，會逐漸壓低上遊工業品的價格。如此，環環相扣的經濟各個環節面臨的收縮壓力，也就不斷加大。

　　如今，值得慶倖的是，“四萬億”刺激計劃、五萬多億的銀行貸款，在下半年還會繼續發揮作用。來自中國河北的一位建築商介紹説，他們從政府手中接到的建築訂單，到下半年才能開工。

　　屆時，才會形成拉動經濟的實際工程量。但在外需明顯改善之前，中國經濟或許還需要更大規模的經濟刺激計劃。

責編：金文建