經濟勁吹暖風 全球降息週期臨近終點？

倫敦金融城市長陸毅安昨日在上海接受媒體採訪 本報記者 朱周良 攝

　　據上海證券報報道，澳大利亞昨天發佈的最新GDP數據給了不少人一個驚喜，該國經濟首季意外增長0.4%，有驚無險地躲過了近20年來的首次衰退。

　　類似的經濟喜訊近期頻頻傳來，這也使得投資人對經濟復蘇的樂觀預期不斷得到加強。值得注意的是，在經濟暖風拂面的同時，對於新一輪通脹和資産泡沫的擔憂也隱隱浮現，敦促央行及時退出非常規政策的呼聲也漸漸多了起來。

　　澳大利亞意外躲過衰退

　　澳大利亞政府昨日發佈意外強于預期的GDP數據，似乎印證了當局沒有選擇繼續降息是正確的。前一天，該國央行剛剛宣佈，連續第二個月維持利率在3%的近50年低點不變，以觀察前期政策的效果。

　　最新報告顯示，在截至3月31日的第一季度中，澳大利亞國內生産總值環比和同比均增長0.4%，去年第四季修正後為萎縮0.6%。此前，大多數分析師都預計澳大利亞經濟一季度會出現萎縮，從而使得該國陷入自1991年來的首次衰退。

　　更重要的是，這也使得澳大利亞成為全球範圍內為數極少的在一季度實現增長的經濟體，其他的還包括中國和印度等。分析師認為，這主要得益於澳大利亞大幅度的降息、政府大力刺激經濟等措施。

　　西太平洋銀行資深經濟學家哈桑表示，依照技術上的定義，澳大利亞經濟沒有像預期的那樣陷入衰退。而此前，即便是澳大利亞政府也確信經濟可能難逃衰退。一般來説，連續兩個季度萎縮被認為是經濟衰退。

　　受到好于預期的經濟數據鼓舞，澳大利亞股市昨日大幅走高，一舉創下七個月收盤高點。截至收盤，基準的澳大利亞標普/澳證200指數漲61.9點，收在日內高點4017.2點，漲幅1.6%，大盤不僅成功突破4000點大關，更創下七個月收盤新高。個股中，銀行、礦業和地産股領漲，以國內業務為主的公司股價表現好于大盤，而以海外業務為主的股票則落後於大盤。

　　美歐日經濟好消息不斷

　　亞太另一大經濟體日本昨日也傳來利好消息。繼日本經濟財務兼金融擔當大臣與謝野馨2日宣稱本國經濟已在一季度“觸底”一天后，《日本經濟新聞》又披露，日本政府可能在6月份的月度經濟報告中刪除經濟形勢基調判斷中的“惡化”表述，連續兩個月上調形勢判斷基調，事實上宣佈日本經濟觸底。

　　與謝野馨將於本月中旬向閣僚會議提交6月份的月度經濟報告，目前該報告正在研討中。鋻於生産和出口數據連續兩個月改善，日本政府對經濟形勢的基調判斷可能由5月份的“惡化步伐正在放緩”大幅上調，7個月來首次在形勢判斷中刪除“惡化”表述。

　　從去年10月至今年2月，日本政府的月度經濟報告連續5個月下調了景氣形勢判斷基調；3月、4月的報告中判斷維持不變；5月份則是3年零3個月來首次上調形勢判斷。

　　日本央行理事龜崎英敏昨日也指出，隨著生産好轉，刺激計劃奏效，日本經濟不再“一蹶不振”，並有望很快展開復蘇。隨著出口回穩，日本戰後最嚴重的經濟衰退正逐漸緩和。

　　在美國，近期也陸續傳來經濟好轉的證據。全美不動産協會本週公佈，4月二手房待完成銷售指數從3月的84.6升至90.3，為連續第三個月上升，且增幅是2001年10月以來最大的一次。

　　在美國經濟的另一支柱行業汽車業也並未全是壞消息。儘管通用不支破産，但5月美國的汽車銷售情況仍大有改善。儘管較上年同期減少約30%，但下滑幅度小于預估，5月份也就此成為美國汽車業今年以來最好的銷售月份。

　　在英國，英國央行2日公佈的調查數據，4月份英國獲批的抵押房貸申請數量為4.32萬份，是近一年來的最高水平。同時，5月份英國建築業採購經理人指數較上月上漲7.8至45.9，達一年多來最高水平，顯示飽受困擾的樓市和建築業情況正在逐步好轉。

　　經濟形勢好轉的另一證據來自銀行業，近期，多家美國銀行成功通過發行債券或是新股籌集到大量資金，並爭相提前返還政府注資，這在某種程度上也表明了投資人對銀行業以及銀行對自身運營更大的信心。

　　央行適時“逆操作”呼聲漸起

　　在經濟暖風頻吹的背景下，近日各界對於應適時考慮終結超寬鬆貨幣政策的聲音也慢慢多了起來。尤其是考慮到近期金融市場持續火爆，各國股市都升至多個月甚至半年多以來的新高，原油、銅和其他大宗商品價格也紛紛創出階段新高，油價近日重新回到近70美元的高點。

　　美聯儲達拉斯分區銀行總裁費希爾週二就警告説，美聯儲在過去18個月推出數項措施支持信貸活動和整體經濟，但當局需要“儘早”收回這些舉措。費希爾還表示，他並不認為長期利率的上升是出於通脹憂慮。

　　歐洲央行的決策者近期也在就是否應“逆勢而動”、提前採取措施抑制可能出現的資産泡沫而展開爭論。畢竟，正是資産泡沫導致全球經濟陷入目前的困境。

　　包括副行長帕帕季莫斯、管理委員會委員韋伯和諾亞等歐洲央行重要成員近期均表示，在制定貨幣政策時要多多考慮資産價格。帕帕季莫斯上周表示：“我們已決定採納的一個結論是，應密切關注資産價格的變化，認真考慮是否要採取逆勢而動的政策。”

　　韋伯則表示，應對金融危機而採用過於寬鬆的貨幣政策可能導致過度的風險投機，並引發下一輪金融危機。

　　巴克萊資本董事總經理兼聯合首席經濟學家馬基此前在接受上海證券報記者專訪時就提醒説，不敢適時啟動加息可能是美國經濟下一個可能面臨的風險。馬基認為，這次危機本身就凸顯了長期維持超低利率可能帶來的風險。由於利率停留在低位太長時間，造成市場流動性氾濫，這也是此前幾年房價的大幅上漲的重要原因。而現在的危機不過是這種泡沫解除的過程。

　　馬基表示，從歷史經驗看，在經歷嚴重衰退後，美聯儲不會輕易恢復加息，除非看到明確的經濟復蘇信號。比如在2003年中期開始的一年中，美國的利率就一直維持在1%，此後隨著經濟穩步增長，美聯儲才小心翼翼地慢慢加息。

　　而這正是馬基的擔心所在，他警告説，美國經濟下一個面臨的隱患可能是，美聯儲不能在經濟已經較好復蘇的情況下，迅速啟動利率正常化的過程。（朱周良）

責編：王玉飛