A股彈藥夠嗎？下一站目標3000點？

    記者 李 葉 北京報道

    5月21日，A股市場跳水，上證指數跌1.94％收于2610.62點。“全景證券分析師”系統的監測數據顯示，兩市20日合計凈流出資金55.82億元，其中機構資金凈流出7.39億元，散戶資金凈流出48.43億元。或許，倉皇出逃的資金不久就會感到後悔，因為這只不過是反彈行情中出現的小小震蕩。

    近期，不少業內人士紛紛放話：“由於市場資金比較充裕，投資者信心逐漸重建，市場會維持強勢的格局，二季度大盤會直指3000點！”這並不是毫無依據的大放厥詞，本輪行情的掌舵者無疑就是資金。

　　資金威力無敵

    本輪上漲完全是資金充裕性氾濫造成的行情井噴。

    二季度，市場仍然“有錢”。英大證券研究所所長李大霄在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“現階段市場的資金仍然是比較充裕的。三四月份的信貸規模，M1、M2值的大幅增長，利率水平相對保持低位，這些都是市場資金保持充裕的基礎。”2009年1-4月份，信貸規模已達到5.2萬億，這無疑助長了資金流動性。

    自去年10月28日A股大盤上證指數探至1664點以來，截至5月20日，上證指數已經上漲了60％。而中小板指數更是大漲了102％。

    不過，投資人對市場依然擔憂。創業板開閘、IPO重啟、大小非解禁都成為流動性發生改變的隱患。

    信達證券首席策略分析師黃祥斌向記者解釋：“創業板造成市場資金分流純屬胡説，這種影響可以忽略不計。如果有100家創業板公司上市，每家的市值為2億，總共也只需要200億。而IPO重啟久拖不決，大小非解禁也是一直伴隨市場成長的壓力，已經在市場中充分顯示，不需要擔心。”

    聯合證券策略分析師戴爽也明確表示，大小非解禁的高峰是在7 月和10 月，創業板更可能是在8 月以後開板，二季度的資金供給仍然較為充裕，流動性會保持強勁的慣性。

　　下一站目標3000點

    3000點可能來的有點快。黃祥斌向記者提供了測算結果，以目前流通市值為6萬億計算，從目前的2600點到3000點，市場大概需要新增市值10％左右，也就是6千億左右。

    6千億的資金來源並不困難。根據聯合證券的最新測算，全市場二季度的資金供給上限為1.64 萬億，與年初相比略有增長。

    新基金的發行依然是市場資金的重要來源，正如李大霄所言，新基金的發行依然火爆，市場引資和出資基本有望保持平衡。Wind數據顯示，截至5月18日今年共發行了57隻新基金。按照基金投資股票的比例統計，目前已成立新基金入市資金量最高約569億元。總體而言，基金潛在的資金供給上限為2763 億元。

    此外，根據聯合證券的統計，保險公司潛在可投入資金量為1867億元；券商自有資本金加上受託理財的部分資金，估計可投入資金上限為1826億元；QFII潛在入市資金為650.23 億元；目前已發行中期票據總額為3408 億元；散戶潛在可以投入市場的資金規模大約為5882 億元。

    “如果剔除使用情況不明的中期票據，最有可能投入A 股市場的資金總量約為1.3萬億元左右。”戴爽指出，資金保持充裕不成問題，但是政策刺激很重要，下一步的關鍵是如何使資金流向市場，下半年能否做到由嚴重通縮向溫和通脹的轉變。

　　不會複製集體瘋狂

    黃祥斌堅信二季度指數會登上3000點。用黃自己的話來説就是：“我不是短期看好這個市場，而是中長期，四季度之前我全部都是看好的。”

    不過，中小板概念股炒作蔚然成風的時代已經過去。分析人士一致認為，市場投資風格的轉換，已經從流動性轉到業績估值上來了，中小板盤子小容易控制的優勢已不再被重視，大盤藍籌股的時代將再度開啟，銀行、地産、採掘等受宏觀經濟影響較大的藍籌開始走上舞臺。

    至於資金從題材股轉向大盤藍籌會不會出現短缺現象，李大霄給了這樣的回答：“轉變就是因為資金充裕，中國股市從來不缺錢，缺的是信心，融冰之旅也許崎嶇，但已經啟程。”

    然而，在宏觀經濟依然不明朗的情況下，周邊市場的影響也不容忽視，A股市場獨善其身恐不易。戴爽告訴記者：“即便在流動性充裕的情況下，市場也不可能複製2007年那種集體瘋狂，市場會始終保持溫和平穩的發展趨勢。”

　　散戶熱情高漲 券商謹慎減持

    本報實習記者 楊卓卿 北京報道

    “趕著形勢好，點位低，就過來開戶了。”5月20日中午12點半，從事西門子醫療器械銷售工作的宋濤趁著中午休息來到金融街27號的國金證券營業部。讓他意外的是，這個時候的營業廳依然熱鬧，他開戶排號等了差不多半個小時。

    國金客戶經理衚同均告訴記者，行情稍好營業部就會熱鬧起來，開戶人數不斷增加，這也是年初以來各大營業部的常態。

    根據Wind的統計數據，2月至4月各大營業部A股個人開戶數分別新增1519959戶、1432625戶及1347863戶。而進入5月份，A股震蕩趨勢加劇，一度逼近2700點。

    雖然市場本週震蕩調整，但在這“難上易下”的關口，散戶們的投資熱情似乎未受影響。來自中登公司的統計數據顯示，5月11日至15日，滬深兩市新開A股賬戶就達303815戶，周開戶數仍維持在高位。

    “行情就是在震蕩中前進的，要是一路上漲，我還不敢大膽買進呢!”散戶王先生對於股市近期的震蕩不以為意。散戶李慶哲6萬元滿倉中國遠洋，“20多個同事都在炒股，中長線的都滿倉，即使短線操作倉位也過半了”。

    相比之下，券商們要謹慎保守很多。記者在採訪中了解到，源自中金公司的“50％持倉”理論在業內很受推崇。“預計8月底才能穩步上升，所以建議投資者還是謹慎為妙。”大通證券營業部評論員王駝沙表示。

    而近幾天股市的震蕩調整也讓敏感的券商們開始調整股票倉位，不同程度的減倉成為他們的應對辦法。

    21日，國金證券內部工作人員透露，由於不確定因素的增加，常做短線的國金將八成的倉位降到六七成。

    而國信證券某工作人員也告訴記者，現在股市處於短暫調整時期，會有一個向下的過程。“滬指在2500點左右時公司倉位保持在六七成左右，現在倉位確實降了下來。”

    國泰君安證券公司內部工作人員也表示，現在公司的股票倉位大概是在40％左右，3月中旬至4月初時，倉位曾一度上漲到60％-70％。

責編：谷立亞