國資委副主任李偉:做金融衍生業務不能越"紅線"

　　受國際金融危機以及自身結構性矛盾的疊加影響，我國經濟的發展面臨著本世紀以來最大的困難與挑戰，國有企業的經營利潤也隨之大幅下降。在這樣的形勢下，作為國資監管的重要環節，國有産權的管理也面臨諸多問題。對此，國務院國有資産監督管理委員會副主任李偉日前就危機中該如何做好國有産權管理工作談了他的看法。

　　不能抱僥倖心理投機

　　問：前段時間，幾家國有企業進行匯率掉期、結構性存款、期權投資出現鉅額浮虧接連曝光，使金融衍生工具成為眾矢之的，您怎麼看待這個問題？

　　李偉：根據初步統計，目前有28家中央企業在做各種金融衍生品業務，有盈有虧，虧損居多。前不久，國務院國資委緊急印發了《關於進一步加強中央企業金融衍生業務監管的通知》，要求中央企業全面清理各類金融衍生業務。

　　金融衍生品不是不能做，而是要正確認識金融衍生品的功能，發揮其套期保值作用。要明確國有企業從事金融衍生業務的目的是為了避險，是為了套期保值，而不是作為盈利的手段，更不能抱有僥倖的心理進行投機。國有企業應該是金融衍生品的使用者，而不是做市商。可以説，在經濟全球化迅速發展、投資經營日益國際化的今天，如果不利用衍生品的規避風險、發現價格的功能，不對未來難以預料的經營成本風險予以對衝，就很可能在激烈的國際競爭中處於劣勢。

　　聘請財務顧問控制風險

　　問：國有企業要從事衍生品業務的話，得具備什麼樣的條件呢？

　　李偉：一，要嚴格合規。國家對從事境外金融衍生品業務實行審批制，得到批准的才可以做，沒有得到批准的就不能去做。企業不能越“紅線”。

　　二，要目的明確。國有企業做衍生品業務，目的只有一個，就是為了規避風險，鎖定成本，絕不是為了投機。做金融衍生品的目的很重要，一定不要越過紅線，嚴格遵守期貨套期保值中“期貨盈(虧)，現貨虧(盈)”的原則，業務量要與企業的需求及規模相適應。期貨與現貨是套期保值産品的統一體，要統一考核，不以單一方面盈虧為考核依據。

　　三，要確實弄懂。所謂弄懂，就是要聘請財務顧問機構把全部風險羅列出來，不能風險敞口，所有可能存在的風險都要有止險措施，並要財務顧問承擔未告知風險的責任，以合同形式落實。否則就堅決不能做。此外，要儘量做場內交易，都是標準合同，監管相對容易，儘量不要做場外交易，尤其是不要做那些複合式的複雜的衍生品業務，做簡單的套期保值業務不會出現大的問題。

　　四，要控制風險。金融衍生品是一項高風險業務，企業一旦從事就必須加強風險控制，強化內部管理，建立風險管控制度。要培養專業的人才從事衍生品交易，要對主要操作人員進行實時實地監控，前中後臺一定要嚴格分開，相互制約。要建立起有效的風險評估及預警機制，嚴格執行風險監控部門的獨立報告制度，定期進行外部審計。

　　及時掌控境外國有産權

　　問：目前，在國有産權的監管上有哪些問題亟待解決？

　　李偉：第一，關於混合所有制經濟下國有産權監管問題。難點在於：一是在混合所有制企業中，各類産權經過多次融合，已難以確定産權的邊界與性質。二是採用傳統的先界定産權性質、再套用國有産權制度進行管理的模式，容易侵害其他出資人的合法權益，並因此給國有資産監管機構自身帶來法律風險。對此，必須重點解決：一，産權管理鏈條不能太長，級次不能太多，特別是不宜多次反復混合。二，必須完善法人治理結構，建立出資人代表制度，落實國有資産保值增值責任。三，國資委的監管行為必須符合法律法規的要求。

　　第二，關於境外國有産權管理問題。近年來，隨著國有企業“走出去”步伐加快，形成了規模不小的境外國有産權。由於歷史原因及境外國家或地區的法律制度和國情上的差異，國有企業到境外投資採取的方式較多，有的還採取了委託個人進行投資的情況。因此，境外企業存在産權關係複雜、變通操作多、管理不規範、監管不到位等問題，容易形成國有資産的“出血點”。國資委已組織了境外國有産權管理課題研究，對部分央企開展了境外投資及産權管理狀況調查，對境外國有産權管理有了基本思路。山東、河北等地出臺了有關境外國有資産的管理辦法。國資委爭取年內出臺境外企業國有産權管理的指導意見，落實境外國有産權管理的責任制，及時掌握境外國有産權的動態情況。

　　第三，關於監管重心向上市公司國有股權轉移問題。隨著越來越多的國有企業改制上市，中央企業的優質資産大部分已進入上市公司，國有資産的運營模式將逐步從國有企業向公司制企業尤其是上市公司演變。今年我們要逐步將監管重心轉移到上市公司國有股權上來。

責編：金文建