數據預期不佳 利空影響提前釋放

本週一滬深兩市打破了牛年以來“紅色星期一”規律，首次週一大幅下跌

　　中信金通 杜 泉

　　本週一滬深兩市打破了牛年以來的“紅色星期一”規律，首次出現星期一大幅度下跌。兩市股指收盤跌幅均超過了3％，上證綜指逼近2100點，深成指則失守8000點大關。突如其來的大跌是何原因造成？後市前景又將如何？

　　在連續經歷了6個“紅色星期一”後，本週一滬市高開站上2200點並慣性衝高，但此後便幾乎呈現出單邊下跌格局，市場多數時間被空頭主導。

　　筆者認為，投資者對本週即將出臺的2月宏觀經濟數據感到擔憂，應是週一大跌的重要原因。從目前情況來看，政策面上暫時並沒有出現一些新的實質性利好消息，於是投資者把目光更多的轉向本週出現的2月份宏觀經濟數據上。而根據此前市場的前瞻分析，主流機構對2月數據的預測卻並不樂觀，中金公司預計2月工業生産將有所回升，貿易順差顯著回落，投資消費會繼續放緩，而CPI更將6年來首現負增長。同時據媒體報道，2月我國進口、出口同比下降幅度或將超過20％，PPI的降幅可能進一步擴大。正是由於2月經濟數據從預期上看並不是很理想，再加上利好真空期市場流傳的一些利空傳言影響，才引發了昨日投資者的恐慌情緒，進而導致市場大幅調整。

　　不過，儘管昨日市場因2月經濟數據可能不理想而出現調整，但並不代表後市前景一定暗淡。在筆者看來，待數據逐步公佈後，投資者究竟如何理解這些數據以及數據的背後，並對經濟基本面影響達成怎樣的共識依然是個未知數。

　　首先，近期並非所有經濟數據都不理想，3月4日公佈的2月製造業採購經理指數回升至49％，逼近50％的分界線，為連續第三個月出現回升，宏觀經濟先行指標轉好跡象明顯。

　　其次，不佳數據好壞程度難料。公開信息顯示，多數機構以及學者判斷我國經濟將在一季度見底，那麼基於此判斷，2月份甚至3月份經濟數據不理想在經濟學家們眼裏可以説是預料之中的事，關鍵在於這些數據出臺後是好于預期還是低於預期。

　　最後，政策預期時隱時現。近日兩會釋放出的信息是：政府將全力保增長，隨著我國各種保增長措施的出臺及投資力度的加大，我國今年經濟增長目標有望實現。不過，兩會至今還沒有出現一些新的“驚喜”政策，本週兩會就將結束，究竟有無“驚喜”，投資者均拭目以待。

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責編：金文建