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易綱：防通縮已成為近期貨幣政策關注重點

CCTV.com 2008年11月27日 10:50 進入復興論壇來源：新華社

　　繼中國人民銀行副行長易綱在國新辦新聞發佈會上強調未來將防止通縮之後，央行日前發佈的第三季度貨幣政策執行報告再次強調，當前通貨膨脹壓力明顯緩解，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮。可見防通縮已成近期貨幣政策關注重點。

　　貨幣政策是一國為實現既定的經濟目標而運用各種工具調節貨幣供給和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。根據我國人民銀行法，我國貨幣政策的根本目標是保持幣值穩定，並以此促進經濟增長。隨著國家經濟形勢的變化，貨幣政策近期關注重點也會出現相應變化。

　　去年以來，面對經濟過熱和物價過快上漲，央行為抑制通脹，實施從緊的貨幣政策，連續多次上調利率並上調存款準備金率，有效抑制了通脹的風險。而從今年5月份以來，我國居民消費價格指數連續六個月環比下降，物價上行壓力不斷減弱，同時經濟形勢也發生了一定變化。

　　受金融危機影響，在美國、歐盟和日本經濟面臨衰退風險時，新興經濟體經濟正面臨下行風險，我國國內經濟中的不確定性因素正在增加。中國人民銀行第三季度企業調查問卷顯示，反映海外需求的出口訂單指數持續回落，已跌至2005年7月以來的最低值；反映國內需求的國內訂單指數較上個季度下降3.7個百分點，是近年來最大降幅。央行的銀行家問卷調查顯示，第三季度貸款需求指數為67.4%，較上季出現明顯回落。同時，作為經濟週期波動的先行指標，反映企業活躍度的M1(狹義貨幣供應量)增速在10月末跌至9%以下，為近年來最低。

　　基於對未來衰退的擔憂，從當前全球主要經濟體貨幣政策工具的選擇來看，防通縮已成主要經濟體國家貨幣政策重點。自雷曼兄弟破産以來，一些國家已連續多次下調利率，出臺日漸寬鬆的貨幣政策。

　　當前我國經濟發展的基本態勢沒有改變，但需要防止經濟的大起大落。基於當前形勢，易綱在國新辦新聞發佈會上強調，我國在今年下半年或者明年的政策考慮中，包括實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，都是為了能夠有效地防止可能的通貨緊縮，以合理增加貨幣信貸供應，保持經濟平穩發展。

　　今年九月份以來，我國央行三次降息，兩次下調存款準備金率，並於本月取消了信貸規模的限制。與去年連續多次加息和上調存款準備金率相比，當前貨幣政策實施工具正呈現方向性變化，貨幣政策關注重點已傾向於防止通縮。

　　專家指出，貨幣政策工具庫主要包括公開市場業務、存款準備金、再貸款或貼現以及利率政策和匯率政策等，因此當貨幣政策關注重點發生變化時，則意味著貨幣政策反週期操作的開始，以及包括下調利率和下調存款準備金率等更多寬鬆措施的出臺。

　　當然，貨幣政策作為重要的宏觀調控政策，時刻與宏觀調控的方向和經濟形勢相聯絡，因此專家認為貨幣政策實施要注意近期目標和長遠目標的結合。著名經濟學家吳敬璉日前在北京國際金融論壇上指出，當前為努力實現經濟平穩增長，就需要對貨幣政策有所放鬆。不過，貨幣政策不宜過於放鬆，以免給未來經濟帶來負面影響。

　　央行貨幣政策執行報告也認為，隨著越來越多經濟體實施相對寬鬆的貨幣政策，大量注入的流動性在未來經濟好轉後可能轉化為通貨膨脹壓力。因此，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，在長期要防止通貨膨脹。