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雅戈爾：6倍市盈率底部放量啟動

CCTV.com 2008年09月02日 16:03 進入復興論壇來源：宏源證券

宏源證券杜偉平

大盤弱勢依舊，市場成交量也繼續萎縮，但“春江水暖鴨先知”，不少股票已經開始逐步走出底部，展開反彈行情，投資者可以關注其中那些基本面情況良好，底部放量啟動的個股，例如（600177）雅戈爾。

投資要點：

　　一，服裝主業保持強勢增長

雅戈爾集團是中國服裝行業的龍頭企業，綜合實力列2006年全國最大500家企業排名第150位，連續六年穩居中國服裝行業銷售和利潤總額雙百強排行榜首位。主打産品雅戈爾襯衫連續十二年獲市場綜合佔有率第一位，西服也連續七年保持市場綜合佔有率第一位,西服、襯衫、西褲、茄克和領帶同為中國名牌産品。去年，公司主導産品雅戈爾襯衫、西服市場綜合佔有率不斷提升，已分別連續十三年和八年位居第一，進一步確立了公司男士服裝的領頭羊地位。公司推出國內首家“DP”系列免熨襯衫産品後，07年，紡織、毛紡、成衣和銷售公司聯手設計開發並打響多個高支高密襯衫系列産品以及抗皺免熨西服系列産品。公司“紡織─服裝─零售”一體的産業鏈架構有效的提升了雅戈爾服裝的品牌附加值，對推動公司市場競爭實力的提升起到關鍵作用。

公司以1.2億美元低於凈資産價格成功收購美國Kellwood公司旗下的男裝業務。過此次收購，公司將充分挖掘與新馬集團在生産成本、設計開發、信息系統、品牌運作、經營管理等方面的協同效應，降低生産成本，提高設計開發水平，增加高附加值産品的出口，提高盈利能力和抗風險能力，公司也有望借此機會將品牌打向世界。

　　二，多業並舉綜合發展

公司逐步確立了以紡織服裝為主業、房地産和國際貿易為兩翼的經營格局。通過寧波東海花園、東湖花園、海景花園以及蘇州未來城幾個樓盤成功運作，公司全資子公司雅戈爾置業開發能力和盈利能力已躋身國內房地産行業前列，成為寧波、蘇州等二線發達城市區域地産龍頭企業。

　　三，大量金融資産添光增彩

公司持有大量金融資産，其中包括中信證券，天一證券的股權，07年，公司出資35.88億元認購海通證券非公開發行股票1億股。另外還持有大量上市公司股票，金融資産的增值為公司添光增彩。

中報顯示，公司的每股收益達到0.87元，動態市盈率僅6倍，二級市場上，該股自從8月20日以來底部放量，增量資金介入跡象十分明顯，近期該股表現出了相當的強勢特徵，隨著大盤的啟穩，該股未來有望進一步展開強勁上攻，值得投資者密切關注。

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