政策未見鬆動 地産股寒冬持續

　　證券時報記者 羅峰

　　隨著奧運會的結束，一些重要城市的房地産行業下滑風險似乎在增大，市場人士一度猜測，出於房地産業在經濟中的重要地位，政府會出臺政策來抑制這種行業滑坡。但是現在大多數人不得不承認，短期內房地産業的利好難以看到。

　　根據官方數據，7月全國住宅銷售面積與銷售額同比顯著下降，同比增長分別為－28％和－29％，為今年最大降幅。從去年月銷售情況看，下半年各月銷售面積與銷售額明顯高於上半年月銷售額與銷售面積，觀望氣氛甚濃的樓市，下半年將面臨更大的銷售壓力，今年下半年月銷售面積與銷售額同比降幅可能繼續加大。

　　“金九銀十”正在到來，加重了市場的不樂觀預期。據有關方面統計，北京9月、10月開盤量將比去年同期下降48.7％，供應量銳減的原因是8月北京樓市成交比7月更加低迷，開發商對市場前景難以判斷，在往年的旺季也準備暫時觀望，推遲開盤以儘量維持市場供需平衡。

　　一些城市房地産市場成交量的持續低迷，已經同供應量下滑形成惡性循環，消費者與開發商一起陷入濃厚的觀望氛圍中。市場人士都在觀察，如果“金九銀十”樓市成交量仍無起色，這將對開發商資金鏈構成威脅。據新華社消息，北京市地稅局7月數據中，欠稅超過千萬元以上的地産企業就達20余家，最高的欠稅達3559萬元。可見房地産企業資金緊張的局面未見緩解。

　　8月28日政府網站貼出央行、銀監會聯合下發的《關於金融促進節約集約用地的通知》。內容雖屬老調重談，但使業界放鬆金融政策的預期短期落空了。國信證券分析師方焱説，該通知是歷年房地産宏觀調控在土地金融環節上的政策“集成版”，並沒有新的嚴厲規定；但是“禁止向房地産開發企業發放專門用於繳交土地出讓價款的貸款”、“從嚴控制展期貸款或滾動授信”等政策的重申，釋放出了調控仍將從緊的信號。

　　一些機構因此難以堅持相對樂觀的預期。長城證券分析師認為，政府短期還不會救市，因為目前房地産行業的短期調整不足以引發銀行業危機。國家對房地産行業的調控目標是防止房價大起大落，實現行業健康有序的發展，合理適度的市場調整不會造成金融危機，而任憑房價泡沫膨脹最終不得不刺破才是真的危險。其分析師更大膽預測，未來一段時間內，我國總體上仍將處於一個高房價的時代，要調整到合理位置，一線城市將有30％左右的下調空間、二線城市調整空間在10％-30％之間，在房地産總體市場調整的背景下，將維持橫向整理的態勢。

　　政策未見鬆動，銷售未見轉機，在房地産股市盈率已低的情況下，許多機構維持房地産板塊“中性”的評級。國海證券分析師説，從“國房景氣指數”已連續8個月下降、各主要市場成交明顯萎縮、並且伴隨銷售均價的滯漲甚至下降來看，市場景氣變化已經改變了當初預期，房地産開發投入呈現減速趨勢，開發商的業務擴張速度預期會逐步放緩甚至收縮，行業增速預計將明顯降低。上市公司銷售表現相對好于市場平均水平，並且半年報業績仍然呈現高增長，但半年報更多體現的是過去的景氣情況，調控帶來的系統性風險難以回避，由於沒有放鬆房地産金融的實質性政策出臺，短期難以期盼市場景氣程度出現扭轉。

　　不過，悲觀的市場中一樣蘊藏機會。中信證券分析師表示，目前房價下跌和銷售萎縮蔓延越來越廣，北京、上海已經受到明顯影響，各地的房地産行業不景氣，使地方政府的土地出讓收入大受影響，這使得廈門、瀋陽、長沙、重慶、河南等地紛紛出臺房産新政。這些新政主要包括調降房地産交易的稅負、從緊供應土地、調降公積金貸款首付比例、降低普通住宅認定門檻、輿論宣傳房地産行業前景等。如果中央政府對此持默許態度，則這些政策會在越來越多的三四線城市不斷複製，最後將在一、二線城市得以推行。因此，分析人士認為一段時間後調控政策仍有鬆動的可能，投資者要正視房地産銷售萎靡的現實，也可關注未來可能出現的救市政策，特別是一些可能複製實施的變通政策。

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責編：韓文燕