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08宏觀經濟年中分析.投資篇--仍將保持高增幅

 

CCTV.com  2008年09月01日 07:54  進入復興論壇  來源:上海證券報  

  為實現投資穩定增長需從政策上採取六大措施:第一,建立貨幣政策、産業政策和財政政策協調機制;第二,確立管理就是服務的政府理念;第三,注重政府與市場的結合;第四,動態修訂核準目錄;第五,更多地關注投資效率;第六,健全投融資機制。

  長期以來,固定資産投資一直是拉動我國經濟快速增長的主要動力。2008年上半年,我國固定資産投資仍然保持了較高的增幅。鋻於目前我國的發展階段,在促進經濟發展、緩解就業壓力的驅動下地方投資熱情不會明顯減弱,以及災後重建會産生一定的帶動作用,固定資産投資名義增長水平仍會保持較高水平。

  當前我國固定資産投資增長五大特點

  2008年以來,我國固定資産投資增長的特點如下:

  1、投資增長保持平穩態勢。綜觀2008年以來各月固定資産投資增長情況,可以看出,各月之間的投資增幅基本保持了一個平穩的態勢,相互之間變化不大。

  2、製造業和房地産業仍是城鎮投資增長的主要力量。從目前看,城鎮投資增長主要由製造業和房地産業投資帶動的格局並未改變。1-5月,製造業投資增長30.5%,房地産業投資增長34%,分別比城鎮投資增長高4.9和8.4個百分點,佔城鎮投資的比重分別達到32.5%和26.7%,合計佔到59.2%。製造業投資增長對城鎮投資增長的貢獻率為37.3%,房地産業投資增長的貢獻率為33.2%,二者合計達到70.5%。

  3、資金來源中國家預算內資金和自籌資金增幅較高。從資金來源看,作為佔比最大的自籌資金(60%左右)增幅比較高,同時國家預算內資金今年也一改往年佔比不斷下滑的局面,增幅是各資金來源中最高的,其他方面的資金增幅均低於平均增幅。

  4、行業投資結構有所改善。1-5月全國完成城鎮固定資産投資40264億增長25.6%,其中,第一、二、三産業投資分別為509億元、17846億元和21909億元,同比分別增長66.1%、25.6%和25.0%。與此同時,高耗能行業投資平穩增長,部分行業投資增幅回落

  5、中部和東北地區投資領先增長。2008年以來,各地區投資增長有一定差別。1-5月,增幅最高的是寧夏,增長57.4%,增幅超過40%的還有安徽、江西、海南,增幅最低的上海市,僅增長1.7%,是唯一一個增幅為個位數的地區。分區域看,中部地區和東北地區增速比較快,投資比重上升,西部地區與全國水平相當,而東部地區特別是經濟發達的江浙滬地區增幅較低,比重下降。

  投資增長將保持高增幅

  從目前看,促進今年下半年投資增長有六大因素:

  第一,短期慣性仍存。從施工項目情況看,截止到5月底,城鎮50萬元以上施工項目累計168508個,同比增加17369個,施工項目計劃總投資206150億元,同比增長17.6%。特別是2007年新開工項目增加比較多、計劃總投資增幅較高,起碼為2008年下半年投資增長保持較高水平提供了基礎。

  第二,促進投資增長的基本因素依然存在。一是我國正處於工業化、城市化和國際化快速發展階段,社會主義新農村建設、中西部開發建設穩步推進,産業升級和産業地區間轉移不斷加快,這些促進投資增長的因素2008年下半年繼續存在;二是保持較高投資的理念在許多人特別是地方政府方面仍佔據主導作用。在國內消費沒有大規模實質性啟動,而外需增長面臨不確定性之時,維持投資的較高增長是保持經濟平穩增長所必須的。同時,為保證中西部地區、農村地區的較快發展並縮小地區差距和城鄉差距,保持較高的投資率和投資增長率是必不可少的條件。特別是地方政府在面對經濟增長、居民生活改善、財政收入增加等壓力下,固定資産投資熱情一直不減,投資慾望和信心依然較強。

  第三,節能減排項目受到政策支持。從國家調控政策方面來看,為了淘汰落後産能,加快産業結構技術升級和節能減排,需要加大對先進産能和節能減排設施的投資。2008年,國家在經濟政策上會加大力度支持節能減排項目,包括信貸、稅收等。

  第四,採掘業投資動力充足。長期看,能源、礦産需求,特別是中國需求在短期內還難以明顯降低,在高油價下背景下,上遊資源類行業,如煤炭、鐵礦石、非金屬礦産、石油等採掘業的投資前景普遍為大家所看好,其投資動能比較強。

  第五,農業投資受惠政策支持可望繼續高增長。按照中央要求,今年發展改革委繼續加大支農投入力度:全年初步安排中央預算內固定資産投資1521億元,比2007年預算增加217億元,其中用於農業農村的投資近740億元,佔全部安排的49%,比上年增加93億元。在一系列政策支持下,下半年農業投資可望繼續高增長。

  第六,重大投資項目的帶動作用。2008年,諸多關係民生的重大項目陸續開工建設,比如京滬高鐵、西氣東輸二線工程以及第三代核電站等。重大項目的建設將帶動固定資産投資的增長。此外,災後重建需要投入大量的資金,一定程度上也會對固定資産投資形成一定的拉動作用。

  抑制投資增長的因素有:

  第一,外貿出口增速下滑對中小企業投資將起抑製作用。2008年以來,受世界經濟環境變化、能源、原材料價格上升以及人民幣升值等多種因素的影響,出口增速開始下降,出口的下降將會明顯地影響到企業的銷售和盈利狀況,沿海地區一些中小企業已經步履維艱。

  第二,股市低迷不振,對企業資金來源産生一定影響。2008年以來,我國股票市場震蕩向下,跌幅巨大,目前尚未看到真正向好的跡象,在這樣的背景下,IPO明顯放緩,企業發行股票融資的規模縮減。這樣,作為固定資産投資資金來源最重要的企業自籌資金增長就會遇到一定的難度。

  第三,資源價格上漲對下游産業投資有所抑制。考慮到各類能源之間的比價關係,國際石油價格的上漲,已對國內煤、電、汽、天然氣價格産生了影響。此外,為了減輕經濟增長對資源和環境的壓力,國家提高了許多行業的技術標準,這些技術標準的實施,短期內將會加大企業的投資和生産成本,抑制企業的投資。由此,對投資可能會産生抑製作用。

  第四,房地産投資能否持續高增長面臨一定的難度。當前房地産市場已出現了很大的變化,房地産企業的投資收益可能會下滑,而資金鏈比較緊。儘管目前關於房地産價格走勢還有分歧,但如果房地産銷售跟不上,房地産投資快速增長的趨勢就將很難維持。

  此外,從緊的貨幣政策如果沒有變化的話,也會對投資增長産生一定的抑製作用

  綜合考慮,2008年下半年我國固定資産投資仍將保持較高增幅,不會出現增幅大幅下滑的局面。我們預計,2008年全社會固定資産投資名義增長25%左右,與2007年增幅基本相當,但由於價格因素,實際增幅會有一定的下降。

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責編:金文建

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