機構視點：調整動能仍有待釋放

調整動能仍有待釋放

　　光大證券（601788）理財産品部：週二市場震蕩調整，各主要指數的下跌幅度比較大。在中國國旅和10家創業板密集發行的打壓之下，對擴容相對敏感、資金進出相對容易的權重股延續弱勢走勢，鋼鐵、地産、金融、有色等行業調整幅度較大。

　　我們認為，股票的供給快速增加，依然會造成權重股的疲弱局面，從而進一步影響指數向上運行。同時，在維穩大背景下，啟動中小市值板塊、主題投資板塊等局部熱點仍然會成為維持市場人氣的主要手段。

　　從技術角度觀察，近期空方力量佔據上風。指數在季線的打壓下，近三個交易日的K線組合出現了兩陰夾一陽的不利走勢，且陰線實體較大。結合權重股的連續疲弱走勢，顯示調整動能仍有待釋放。

　　政策面利於市場平穩運行

　　上海證券研究所：十七屆四中全會定調政策穩定，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，保持宏觀經濟的連續性和穩定性。這意味著至少在11月份的中央經濟工作會議之前，目前的各項政策不會出現方向性的變化，這將有助於市場平穩運行。同時，全國國有企業利潤累計同比降幅已經連續6個月收窄，預示著1-8月份工業企業的利潤同比降幅也將繼續收窄。當前工業企業經營狀況的逐漸恢復，繼續為市場創造良好的運行環境。

　　政策的穩定和延續以及工業企業利潤的恢復，將為市場提供支撐，超跌狀態的A-H溢價指數，意味著權重股基本沒有大跌空間。但對房地産行業“金九銀十”的擔憂以及創業板提速帶來的擴容壓力，會抑制大盤的上升空間。這種此消彼長的結果是維穩期間市場表現出穩定的特徵，而結構性機會更多出現在主題熱點方面。

　　短線維持震蕩格局

　　渤海證券研究所：綜合來看，經濟復蘇和充裕的流動性環境仍將是市場上漲的重要支撐，而好于預期的上市公司業績回升及出口復蘇趨勢則可能成為市場上漲的刺激事件，但短期內數據的驗證以及本週FOMC會議上有關“政策退出”的討論都可能導致市場震蕩。板塊方面，雖然“物聯網”概念的賺錢效應明顯活躍了人氣，但因資金容量等原因目前尚難以獲得基金等市場主流資金的長期青睞，後市仍建議投資者關注出口受益的電子元器件和航運板塊，業績穩定增長的商業和醫藥板塊，以及經濟復蘇受益的金融、地産。

　　關注藍籌股反彈機會

　　中原證券研究所：我們認為，經過前期的持續快速反彈之後，上證綜指在3000點附近遭遇一定的壓力，但週一的單針探底預示著大盤近期構築的“頭肩底”技術形態已初具雛形，預計後市圍繞3000點震蕩整理的可能性較大。但考慮到未來宏觀政策仍將保持適當寬鬆，上市公司3季度業績預期可能超市場預期，同時目前A股的估值水平較為合理，股指再度大幅下跌的空間已不大。

　　建議投資者可逢低關注基本面比較確定、近期跌幅較大的藍籌股超跌反彈的投資機會，主要關注銀行、地産、保險、券商以及有色金屬等大類品種。另外，建議繼續關注商貿零售、食品飲料、醫藥、電力等防禦類品種的階段性投資機會。隨著創業板進程的不斷推進，相關板塊與個股的投資機會依然值得繼續關注。

　　中國中冶（601618）定位偏低

　　東海證券研究所：我們認為，在9月下旬剩下的6個交易日裏，政策面將延續此前的趨勢，空方並沒有太多大舉做空的理由。唯一可以影響市場的不利因素只有融資再融資方面，但從前日上市的中國中冶來看，由於其發行價格市盈率僅僅只有22倍，昨日收盤價僅6.35元，漲幅僅為17％，市盈率也僅僅只有25倍左右。這個價格水平不僅遠低於前期上市的中國建築（601668）50余倍的市盈率，也低於近期多只以30倍以上市盈率發行的新股，其後期走勢應當遠遠勝於此前上市的次新大盤股。而創業板過會公司的數量儘管較多，但總融資額尚不足一隻主板大盤股票的融資額，對市場資金面影響有限。（成 之 整理）

責編：龐帥