國慶長假將至 節前宜汰弱留強

低吸業績支撐明顯品種，減持績差品種和概念股

　　隨著時間的推移，A股市場即將進入十一長假期。而從當前A股市場運行格局看，滬指3000點上方已構成明顯的壓力區，在股指上行無力的背景下，建議投資者在節前採取兩種投資策略以應對市場可能的風險。

　　一是從相對積極的角度出發，可以尋找業績支撐明顯的品種適量低吸持有。由於上海指數已跌破了短期趨勢中非常關鍵的13天平均線，市場階段內轉勢信號已經發出，而從“跌時重質”的角度出發，筆者認為在節前可以適量配置業績支撐因素明顯、三季度業績繼續實現增長的品種。

　　截至9月21日，兩市累計有615家上市公司發佈業績預告，預喜公司合計佔比為46％，電力、信息技術、地産類上市公司業績預喜比例高，有望成為三季報最大的贏家。從其中業績預增的公司來看，筆者認為可以根據其股價與動態PE的估值，逢低分批式低吸。對於業績優良且限售股已經完全解禁的品種，我們以動態PE10-20倍之間作為選擇股票的標準，而對於三季度業績快速增長且前兩個季度增長態勢保持較好的公司，建議逢低進行適量的低吸。

　　二是從防禦的角度出發，需要減持績差品種和即將兌現的概念股。從目前A股的市場格局來看，創業板將正式登陸市場，民營企業為代表的創業板上市對A股影響如何仍需觀察，但可以肯定的是直接退市制度、交易風險等將深刻影響到A股上市公司。同時，創業板的開通，對A股以往的殼資源概念將形成重大衝擊，特別是對於那些以往業績極差，通過資産重組或政府救市而暫時保留在A股中的績差公司衝擊更大。市場經過年內反彈，這些績差公司的股價許多漲幅巨大，如果創業板未來上市，拉低估值或直接退市將影響這些品種大幅度回歸。因此，對於今年以來炒高的績差品種應該在節前堅決減持或清倉。

　　另外，對於概念類炒高的股票在題材兌現之時也應即時開始減持，比如創投概念股。從創投板塊來看，由於創業板的開設時間已經確定，而許多缺少業績支撐、未來面臨行業競爭風險的一些績差類股票前期經歷大幅炒作，目前面臨獲利盤兌現的可能。從投資學的角度來看，投資收益在絕大多數情況下，並不會改變上市公司的基本經營，從歷史上來看，當題材兌現之時，題材類股票的股價回歸是驚人的，比如當年的網絡概念、奧運概念等。因此從節前安全的角度來講，減持此類品種不會犯嚴重錯誤。

　　總體來看，由於A股技術調整跡象明顯，而節前交易日已剩不多，加之諸多因素影響存在不確定性，因此對於節前的操作，一方面可以積極逢低分批、適量低吸業績品種，同時要對未來A股市場有充分的風險認識，特別是業績較差品種的退市風險。創業板推出後，A股殼資源價值面臨大幅度減弱的風險，節前應堅決對炒高的績差概念品種進行減持，以防範未來可能出現的股價回歸。兩種策略對於不同的投資者或有較大操作差別，但從大的原則而言，降低風險、尋找價值、保持相對安全性是主要出發點。

責編：龐帥