大盤權重股疲軟 四大板塊中小盤股唱戲

　　主要觀點最新數據顯示,四大行8月份前25天新增貸款約為1100億元,信貸“明松暗緊”態勢已經形成,3000點下方呈現權重股疲軟,中小盤個股活躍的格局十分明顯,我們建議在適度回避系統性風險的基礎上關注3G、醫藥、券商、出口四大板塊的投資機會。

　　1.3G設備將高速增長國家統計局數據顯示,受到3G拉動,1-6月移動基站設備仍然保持了193.70%的高速增長。預計2009年移動基站設備的産量將達到2047.53萬信道,增速將達到150%。移動基站設備高速增長符合我們2009年是我國3G基站建設的高峰期的預期,相關設備廠商業績也會保持高速增長,具有一定投資機會。

　　2.醫藥板塊交易性機會豐富衛生部等9部門18日發佈《關於建立國家基本藥物制度的實施意見》,正式啟動國家基本藥物制度建設工作。《國家基本藥物目錄管理辦法（暫行）》和《國家基本藥物目錄（基層醫療衛生機構配備使用部分）》（2009版）同時發佈。我們注意到,公立醫院改革試點方案有望10月初公佈,對於醫藥板塊而言,9月將具有一定交易性機會,可關注三精製藥、華海藥業。

　　3.券商股:創業板催生投資機會最新統計顯示,今年1-7月,國內證券公司累計實現凈利潤578億元,已超過證券公司去年全年482億元的水平。我們認為,IPO重啟和創業板推出為券商全年業績增長注入新的動力,具有一定配置價值。

　　4.出口復蘇,有望出現拐點機會通過觀察最新的中國、美國經濟數據我們發現,近期我國對歐、日的出口逐步走穩,而對美出口則呈現穩中有升,出口復蘇有望催生海運、機電出口等板塊的拐點性機會。

　　投資組合所包含股票和配置要點根據主題配置,9月第1期投資組合包括清華同方、中國國航、三維通信、武漢凡谷、三精製藥、華海藥業、長江證券。9月份第1期投資組合的PE為34.66倍,PB為4.63倍。

　　投資組合風險分析處於對貨幣政策轉向的擔心,當前市場出現了一定程度的調整,A股市場的整體估值水平再度回歸到歷史均值附近。但是與亞太地區和香港市場橫向比較,A股估值並不具備明顯優勢。我們應在防範系統性風險的基礎上,謹慎尋找新的機會。

責編：王玉飛