暴跌不可理喻能否反彈看權重股表現

　　昨日滬深兩市繼續在權重股帶領下大幅殺跌，滬市相繼跌破2800、2700點整數關口和半年線，而且盤中無像樣反彈，市場中恐慌氣氛蔓延。

　　筆者前期在文章中已經提及，本次調整的方式可能採取一步到位，同時主動性調整的跡象十分明顯。調整行情的初始我們可以認為是滬深兩市前期整體的估值過高，有價值回歸的要求。但當指數短短一個月內就下挫近22％，同時銀行、地産等權重股在下挫了近30％的情況下都沒有一點趨穩跡象時，我們不得不考慮，影響股市的因素是否有了根本改變？

　　不難看出，從7月份以來，央行對貨幣政策的調整，尤其是對信貸投放的嚴格控制，是造成這波流動性盛宴戛然而止的最大因素。而在市場大幅調整的過程中，市場的供求關係卻在向不利的方面發展，IPO的加速再加上再融資的大規模開閘，對市場來説無疑是雪上加霜。問題的關鍵是，管理層自然也看到了市場的狀況，為何卻沒有動作？理由難道僅僅是運用市場化的手段調節市場嗎？

　　最壞的判斷是經濟的其他領域有更大的問題，譬如，上半年信貸過大，造成銀行壞賬非合理地擴大，這對於金融市場來説是比較致命的。另外政策資金的投入並沒有有效帶動實體經濟，反而造成了産能過剩或有大量的重復建設。這也是調結構成為下半年政策主基調的原因。

　　當然，以上只是在當前不正常暴跌面前投資者容易産生的聯想，我們相信，只要政策調控得當，還不至於真的會有這樣的結果。

　　從另一層面看，在經濟復蘇進程中，股市的大漲大跌也是管理層不願看到的，市場在大幅下跌時，管理層不但沒有政策干預股市，反而IPO擴容加速。8月下跌了22％，權重股基本上都已經跌到了起漲點，這樣短期內的大幅下跌，顯然不是散戶拋股造成的，如果再大幅下跌，機構則損失慘重，市場也會在非理性下跌的過程中進行糾錯，急跌後必然有反彈，只是反彈還要看權重板塊能否趨穩。

　　目前大盤已跌穿半年線，而近期下跌的又全是權重股，短期看，大盤有望在半年線附近做抵抗性反彈。但由於市場在下跌中留下了兩個跳空缺口，所以市場弱勢相當明顯，反彈力度也會比較有限。

　　所以，對於後市，筆者建議投資者能更理性地看待行情的演繹，在大的趨勢沒有改變的情況下依舊可以輕倉觀望，而重倉的投資者，筆者認為只要選擇的個股基本面沒有大的變化，也就不需要再做斬倉的操作，畢竟在指數大幅下挫後，估值方面應該沒有太大的壓力了，尤其是這次調整幅度較大的權重股板塊。

責編：龐帥