心理預期變了 便宜的股票沒人買

在今年，股市曾經漲得很快，不過現在跌起來也很兇。

　　對於股市為什麼會一下子轉向，並且出現如此快的下跌，我們不妨從市場心理的角度來進行探討。

　　市場買漲不買跌

　　還是在去年年底的時候，雖然4萬億元的政府經濟刺激計劃已經下達，但是當時投資者普遍沒有把它與股市積極地聯絡起來，很多人是把由此引發的上漲行情看作是超跌反彈。畢竟，大家是被去年的暴跌嚇壞了，不敢再輕易地搶反彈。但是，後來發現，4萬億元的經濟刺激計劃下達後，在各個方面都引起了強烈的反映，流動性的寬鬆局面是歷史上最為突出的。於是，隨著相關經濟運行數據的不斷向好，大家的投資意願也不斷強化，買股票的人越來越多，大盤自然也就持續上漲了。

　　回頭來看，當大盤不斷向上的時候，投資者的積極性是被充分調動起來了，“買漲不買跌”的心理得到了明顯的體現。而且行情越火爆市場情緒就越激動。但市場過度樂觀也容易因此埋下隱患。因為此時人們買股票關注的已經不是具體股票的價位是否合理，而是投資環境有沒有變化，支撐行情上漲的數據是否在繼續向好的方向發展。

　　同樣點位5月追漲8月殺跌

　　8月份，市場碰到了力度不算小的“動態微調”，譬如7月份的新增信貸環比減少了77％，8月份可能還會進一步減少。這樣一來，對投資者的心理就構成了重大的打擊。本來，股市的市值在很大程度上就是因為這些數據在起作用，人們認為只要宏觀環境不壞，股市就不會大跌，而現在，至少數字顯示宏觀環境變了。結果，大家也就不管持有的是什麼股票，都一個勁地賣出。單邊下跌行情，就這樣取代了持續上漲的行情。

　　如果從基本面作判斷，可以説現在國家的經濟形勢肯定要比5月份好得多，上市公司業績也比那個時候要改善不少。但是，現在股指已經跌到了5月份的水平，但趨勢卻是繼續向下。顯然，目前股市的下跌已經不能説是僅僅因為估值高了或者股價漲得太快了，而是與市場的投資心理有關。因為預期變差，人們在操作上就把“追漲”改為“殺跌”。不但股票便宜了沒有人買，而且想賣的人還不斷增多。

　　市場暴跌放大了悲觀心理

　　不能責怪投資者心理不成熟，實際上在當前黯淡市場表現的背後，是投資者對市場環境看不清楚，對其過快的變化感到不安。説實在的，投資心理畢竟還是由市場環境決定的，只是在特定的時點它會被放大。從這個角度看市場，人們除了要研究當前市場心理的變化，同時更要重視對導致市場心理變化的環境作研究。一般來説，這樣的環境不改變，很難想象股市會很快走好。即便是跌得再多，股票都已跌出了投資價值，也不太可能形成有價值的反彈。

責編：龐帥