IPO重啟貨幣基金福兮禍兮

　　隨著今年5月22日監管層發佈《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(徵求意見稿)》，IPO重啟日益臨近，這也將是貨幣基金經歷的第二次IPO重啟。

　　總結2006年上半年IPO重啟給貨幣基金帶來嚴重衝擊的教訓，業內人士普遍認為，貨幣基金有了上次的教訓和應對經驗，此次IPO重啟給貨幣基金帶來的衝擊將會明顯小于上次，同時也為貨幣基金借助IPO重啟後的回購交易提高收益率提供了很好的機遇。

　　據統計，在2006年6月IPO重啟前後，貨幣基金規模急劇減少，從2005年底的1868億份貨幣基金到2006年6月底只有1237億份，再到2006年底的797億份，短短一年時間裏減少了超過1000億份，並且出現了3家基金公司因提前支取定存應對贖回而共動用公司3億多資本金彌補損失的情況。

　　一位貨幣基金經理表示，由於有了上次定存的教訓，多數貨幣基金目前沒有投資流動性不好的定存，只有少數貨幣基金少量參與，基本不會發生2006年那樣的事情。儘管如此，各家基金公司也都做好了IPO重啟之後貨幣基金被部分贖回的準備，加強流動性管理，多選擇一些期限短和流動性好的投資品種。

　　據悉，在此次新股發行徵求意見稿中，計劃新加入網上申購金額最多不超過發行總量的千分之一的規定，這樣可以大大提高散戶的中簽率，進而提高散戶打新的收益率。業內人士分析，一旦散戶打新的收益率明顯高於投資貨幣基金的收益率，那麼貨幣基金中相當一部分散戶持有的份額被贖回就是一個難以避免的事情。

　　然而，IPO重啟對貨幣基金來説也並不全是壞事，當規模較大新股發行時，銀行間市場回購利率的大幅提高有利於提高貨幣基金的收益率。

　　在2007年9月底和10月初，中石油、中海油服等大盤股發行時，貨幣基金利用正回購，借給其他投資者打新股，基金的萬份日收益率和7日年化收益率都曾經超過了10％。

責編：王玉飛