從6000點墜落 定投能跑贏指數嗎？（表）

　　文前提要：當上證指數在6000點左右，5000點左右，和3000點左右時開始定投，至今年5月，收益率分別是多少？跑贏指數了嗎？

　　隨著基金定投的媒體曝光率與日俱增，投資者對於定投策略的疑問也越來越多。定投收益率到底如何？我們分別統計了當上證指數在6000點左右，5000點左右，和3000點左右時開始定投，到今年5月2600點所能獲得的收益率。

　　之所以用上證指數為例，一是因為其代表性比較強，是一個比較客觀和簡單的參考，二是因為在這一輪的下跌和上漲中，很多主動型基金和被動型基金實際是超越上證指數的，意味著其定投收益可能超過定投上證指數的收益，那麼以上證指數為例，對投資者的參考意義還是比較強的。

　　定投上證指數

　　我們假設每月月初開始定投上證指數，定投金額為1000元（不計交易費用）。

　　2008年4月1日，上證指數為3329點，如果從這一天開始定投計劃，一直到2009年5月4日（見表一），14個月投入的總金額是14000元。截至5月4日投資收益879元，收益率6.29％。同期上證指數的跌幅為23.13％。

　　如果從2008年1月開始定投上證指數，結果又如何呢？2008年1月2日的上證指數是5272點，一直到2009年5月4日，上證指數的跌幅高達51.46％。如果在這段時間內開始定投（見表二），每月投資1000元，直到5月4日總投資額是17000元，總虧損是490元，收益率是-2.88％。儘管未能獲得正收益，但遠小于上證指數的跌幅。

　　如果在上證指數6000點左右時開始定投至今，情況又如何？2007年10月8日，上證指數是5692點，2007年11月1日，上證指數為5914點，此後上證指數一度上漲到6000點以上，而後開始下跌。從2007年10月8日到2009年5月4日，上證指數的跌幅是55.04％。同期的定投計劃（見表三），總投資額20000元，總虧損額是2102元，投資收益率是-10.51％，還是小于上證指數的跌幅。

　　從這三種定投的情況來，我們可以得到一點啟發。首先，在指數處於下降通道的時候開始定投，結果往往優於指數在高位上漲時開始定投。在第二和第三兩種情況中，定投計劃開始時，上證指數的點位是比較接近的，都處於5000點上方，所不同的是，在第二種情況中，指數是一路下跌的；而在第三種情況下，指數在2007年10月到2008年1月在5000點上方波動，主要的虧損也主要來自這部分的投資。

　　其次，在一個下跌的動蕩市中，定投是非常好的分散風險的投資方法。我們可以發現，在第一種情況中，上證指數的期間跌幅達到23.13％，但定投的收益率已經是正數了，達到了6.29％，定投的優勢非常明顯。

　　其三，事實上，在數據統計的期間，走勢超越上證指數的基金，有很多主動型和被動型基金，所以可以推測的是，如果投資者定投這些基金，其收益率應該是高於上證指數的。