創投元老陳瑋的投資經

　　創業板即將開啟,全國各省市都推出了首批創業板公司的名單,網上也有不同版本的首批創業板公司名單流傳。創投界元老、深圳東方富海投資管理有限公司董事長陳瑋對此表示,這些名單“不能迷信”。

　　“2000年創業板第一次計劃推出時,深圳市政府就推薦了23家首批創業板公司,如果當時創業板得以推出,最後可能有四成能夠上創業板。”陳瑋説。

　　據陳瑋介紹,深圳市當時推介的這些企業都及時捕捉了我國經濟轉型和快速發展時期出現的市場機會,並初顯高成長態勢。其中15家公司成為各自行業的領先者,比如科興生物的基因工程干擾素産量佔國內市場的60％;飛通光電子通信光電器件在國內市場居第一位;萊寶真空ITO彩色導電玻璃在國內規模最大……但10年下來,企業出現兩級分化,其中太太藥業、長園新材、同洲電子、萊寶真空、科陸電子、金正科技等6家公司先後上市。

　　“未來還會有2至3家上市。如此看來,當初的23家公司中,40%的公司上市,但有60%的公司沒能跨入新發展階段。另外有1家破産,5家經營陷入衰退,其餘經營停滯不前。”陳瑋説。

　　陳瑋認為,成功的企業都有幾個共同點,那就是創業企業家對行業的專注、遠見和企業規範的運作。曾為創投帶來高額收益的同洲電子被陳瑋津津樂道:“同洲電子當時在新興的電視機頂盒行業處於全國領先地位,主營突出;作為企業創始人的袁明善於與投資者溝通,是個開明的創業者,在機頂盒行業積累了一定技術後,袁明更抓住了行業轉型的機會,成功地將企業轉型為提供一攬子廣電數字解決方案的公司,並在國內廣電改革滯後的情況下成功拓展了國際市場。”

　　陳瑋認為,投資失敗的典型風險來自經營者風險,這裡包括産權不清帶來的風險以及持續創新的風險。上述23家公司中,很多企業的創始人是技術人員出身,同洲電子、萊寶真空等一些創業者通過個人轉型成功地解決了這一問題,保證了企業的發展;安科、桑夏等公司的創始人因未能成功轉型而導致企業發展緩慢。

　　現代計算機和長園新材是産權不清導致公司發展軌跡完全不同的兩個典型。現代計算機的産權經歷了由員工持股到國有控股的變遷,公司創新能力不足,業績也因此由突飛猛進轉而急劇下滑;與此相反,長園新材正是通過被收購實現産權變更,從而實現了公司的持續成長。

　　“企業的成長是水到渠成的事,不要把上市作為終極目標,要做到即使不上市也能獲得好的發展。”陳瑋説,他要求項目經理,現在做創投要做到不上市也能獲得好的收益,“那才是真本事。”

　　陳瑋認為,即將開啟的創業板將有鮮明特色:現在主板公司的要求是資本規模、企業業績和企業成長性,而創業板公司是技術領先、模式創新加未來成長。

　　創業板從醞釀到即將推出這10年,也是我國經濟發展速度最快的10年。陳瑋認為,10年後的今天,我國綜合國力大幅增強,在這樣的背景下,更多的新興行業誕生、成長,投資者也擁有了更多的投資選擇。陳瑋提醒投資者,在投資新興行業時,要規避那些太過投機的企業。企業家不專注于企業發展,而把精力放在資本運作上的企業,即使擁有再好的運營模式也不能長久。他舉了一個例子:“比如電視購物公司,在國外被證明是很成功的商業模式,但國內有的企業就把經念歪了,導致大量消費者投訴産品質量,使企業發展受阻。”

責編：谷立亞