厲以寧：經濟反彈過快未必是好事

　　在北京大學光華管理學院深圳分院建院10週年的論壇上，經濟學家厲以寧表示，市場都希望中國的經濟是V字形，但經濟反彈過快未必是好事。經濟復蘇的關鍵在於經濟轉型。不轉型，中國經濟可能會走向W形。中國經濟在復蘇過程中需要警惕內生性金融危機。

　　經濟復蘇不會那麼快

　　“很多人都想中國經濟下去了就立刻上來，經濟呈V字形的態勢。但是我們的關鍵在哪？我們的關鍵在於經濟轉型，你要下去直接上來也不是很難，國家加大投資，經濟一定可以上來，但上來以後是不是就意味著經濟就轉型了呢？”厲以寧首先提出疑問。

　　這幾年，政府一直在主張經濟轉型。但從中國抵抗金融危機的表現來看，國內經濟轉型尚未成功。厲以寧表示，這是前幾年的經濟繁榮掩蓋了矛盾。大家日子好過，經濟轉型一拖再拖。

　　因此厲以寧明確指出，現在經濟增長過快復蘇未必是好事。因為這反而可能把經濟轉型給耽誤了，因為各産業結構和企業如果不是感到形勢很危急，一般不會想到轉型。

　　不轉型的結果，中國經濟將呈W形。厲以寧分析：“假如把轉型忽略了，經濟起來以後又會怎麼樣呢？很可能我們不是V形了，而是W形了。假定經濟因為政府再投資而上去，這可能造成了兩個後果。第一個後果是大量的投資造成了需求過大、物價上升，特別是生産資料價格上升，這造成銀行信貸緊縮。銀行信貸緊縮以後，經濟又會下來，這種情況就形成了W形。

　　第二個後果，由於經濟沒有轉型，大量投資可能造成結構失調，某些部門産能過剩了，庫存增多了，不得不又壓縮投資，所以就形成了W形。

　　所以厲以寧表示，當前經濟復蘇看來不會那麼快，因為經濟沒有轉型成功。當前這段時間應該加大經濟轉型的力度。

　　警惕內生性金融危機

　　政府通過增加投資、增加信貸來刺激經濟的復蘇。厲以寧表示，在投資加大後，我們要警惕內生金融風險的生成。

　　他説：“在刺激經濟過程中，我們要注意到有兩種金融風險：一種金融風險是外生的金融風險，另一种經濟風險是內生的金融風險。前一階段表現出來的風險主要是外生的金融風險。外生金融危機主要是由於企業産品出口受挫，外國不還欠款，銀行不能如期地收回貨款。

　　現在投資加大以後，我們就要注意到內生的金融風險正在生成。這些大量的貸款下去以後，企業怎麼辦呢？它能還嗎？假如又出現産能過剩的情況它們能還嗎？假如大量投資以後，短期內不能見效，特別是一些基礎設施的工程比較長期，這就加大了內生性金融風險。內生金融風險加大的結果就很可能使得中國經濟下一個階段內生和外生金融風險並存。"

　　因此厲以寧指出，在復蘇期間政府需要注意三個問題：第一健全破産制度；第二要減少法律的執行成本；第三制裁要到位，對於賴賬的、欠債不還的制裁要到位。

　　下一輪繁榮的突破口

　　下一輪經濟繁榮的突破口在哪？厲以寧認為主要有兩個突破口：第一個方面是新能源帶動汽車行業改造。這是整個汽車行業的改革。因為汽車要帶動經濟，必須要規模相當大，燒燃料的汽車逐漸就會報廢了。

　　第二個突破口在哪呢？信息化+新材料+裝備製造業，高科技、新材料，裝備製造業是衡量一個國家經濟實力的標準。假如這兩個方面有突破口，這將是國際的大洗牌。國際的大洗牌也意味著我們面臨著重要的轉折。王梅麗

責編：金文建