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A股不漲三大原因

CCTV.com 2008年10月15日 08:39 進入復興論壇來源：人民網

　　昨日，上證綜指在日Ｋ線圖留下一根實體線達１２０點的陰Ｋ線。與此相對應的是，日經指數、港股等亞太股市繼續大漲，難道Ａ股市場要走獨立的下調行情？

　　現在的問題是，在全球股市反彈預期漸趨強烈的背景下，Ａ股市場能否走出相對獨立的下調行情呢？筆者認為，這一推測或有成立的可能性。

　　一是因為Ａ股市場在上周出現了明顯抗跌的態勢。而歷來Ａ股市場就有抗跌後就抗漲的規律。所以，即便美歐股市在近期繼續反彈，Ａ股市場也可能會出現後續反彈乏力的走勢。

　　二是因為Ａ股市場存在著進一步調整的動力，這主要是券商股。因為券商股在本輪調整尤其是下半年的調整行情中明顯強于大盤，但業績的下滑趨勢又折射出抗跌的原因並不是業績的增長，而是遊資熱錢的過度參與。但隨著三季度業績的不振以及全球金融海嘯帶來的未來上市公司業績增速放緩等預期，券商股估值高企的特徵非常明顯。所以，進一步回落也在預期之中也就是説，導致週二Ａ股市場逆全球股市反彈而下調的動力源──中信證券、國元證券等券商股仍有進一步的調整空間。

　　三是Ａ股市場目前也面臨著全球資本市場相對獨一無二的壓力，那就是大小非以及新老劃斷後新股的限售股漸次解禁的壓力，雖然目前央企增持一度減緩了這一壓力。

　　綜上所述，目前Ａ股市場的壓力的確較大，中短期趨勢並不過分樂觀，２０００點仍面臨著一定的考驗。當然，如果週二美股反彈力度強勁的話，Ａ股市場在週三或有企穩的可能性。但由於上述因素的存在，仍難有大的作為，畢竟Ａ股市場有著自身的壓力。同時在２００９年上市公司業績增速也不過分樂觀的背景下，市場仍需要休養生息。故建議投資者在操作中儘量謹慎，不宜盲目追高。（金百靈投資秦洪）