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44位基金總監：2300點短期難越

CCTV.com 2008年10月14日 15:26 進入復興論壇來源：國信證券

　　2008年10月9日，正值全球金融市場危機四起之際，國信證券經濟研究所就2008年、2009年宏觀經濟增長、股指運行區間以及看好的行業，向上海地區基金公司的投資總監與研究總監進行問卷調查，共計問卷44份。

　　問卷調查統計結果顯示，44位基金總監對今年和明年我國經濟增長一致認為將放緩，2300點就是今年四季度行情的頂部，將重點配置防禦性品種。

　　多數基金總監對經濟預期悲觀

　　全球危機下，中國經濟不能獨善其身。由美國次貸危機引發的全球性金融危機下，各國未來經濟增長前景堪憂。9月2日，經濟合作發展組織（OECD）預測2008年美國經濟增長1.8％、歐洲增長1.3％、日本增長1.2％，歐洲經濟放緩程度超出預期。英國較其他主要經濟體更接近衰退，而美國經濟雖然二季度表現較好，但三四季度將明顯下滑，且在2009年下半年之前轉好的可能性不大。在歐美發達經濟體衰退、全球經濟放緩的背景下，中國經濟很難獨善其身。

　　我們的調查結果顯示，超過一半的調查者認為2008年中國GDP增長將在9％～10％之間，絕大部分基金總監認為在10％以下；而2009年將在7％～8％之間，近3/4的人認為將在8％以下的。這説明投資界對2009年的下滑程度更加擔憂，與目前9％的GDP增長率的普遍預期存在較大差距。

　　2200點以上就是反彈高位區

　　增長下滑制約股指上行區間。政府“組合拳”利好政策支撐股市，然而經濟增長放緩、行業景氣回落中的上市公司盈利增速下降及限售股拋壓制約股市的上行區間。未來在改革開放30週年和17屆三中全會召開的關鍵歷史時期，政府刺激經濟和股市的政策有望陸續出臺，市場普遍盼望悲觀預期能逐步扭轉。

　　調查結果顯示，2008年四季度有近60％的投研總監認為，上證指數的運行區間為1500點～2200點，23％的調查者認為在2200點～2800點，18％的調查者認為1500點以下。總體來看，2200點~2300點一帶受調查者眼裏已經成為四季度的頂部區域；對於2009年上半年，有50％的調查者認為上證指數的運行區間為1800點～2500點，27％的調查者認為1300點～1800點，23％的調查認為2500點～3000點。

　　最看好醫藥股

　　行業配置注重防禦與政策主導。經濟下行週期中，機構投資者的行業選擇更趨防禦，消費需求穩定、投資拉動及政策主導行業更受投資者關注，如必需品消費、交通運輸基礎設施及相關設備製造業、通信、農業及博弈成品油定價與電價調整等。我們的調查結果顯示，2008年四季度投資者看好的行業依次為醫藥、商業零售、機械設備、電氣設備、食品飲料、能源、交通運輸及公用事業，最不看好的行業分別為基礎化工、黑色金屬、有色金屬、紡織服裝；2009年上半年投資者看好的行業依次為醫藥、商業零售、食品飲料、信息技術、電氣設備、房地産、機械設備、交通運輸及公用事業，最不看好的造紙印刷，較2008下半年有明顯改觀的行業為信息技術、房地産。