在經濟全球化的今天，世界經濟進入經濟下行，通脹率上升週期，沒有誰能獨善其身。
2008年上半年的A股市場，對於投資者來説是極其艱難的。事實上，在大成300看來，本輪市場的大幅下調，最大的原因是全球宏觀經濟環境的急劇惡化，造成了投資者對我國乃至全球的宏觀經濟的悲觀預期。
但是，全球經濟出現的問題對於國內經濟及A股市場造成的影響，很顯然，多數基金在一開始並沒有給予足夠的重視。融通深100認為，各國經濟的依存度和資本市場的相關性出乎國內證券投資者原來的樂觀預期。
隨著世界經濟全球化日益深入，相應的，全球股票市場、期貨市場等也在發生著共振，全球資金的流向也是互相影響。大成2020認為：而當前全球經濟遭遇美國次貸引發的金融危機以及高油價引發的通貨膨脹，直接促成了全球股市的走弱。
縱觀59家基金公司旗下基金所出具的半年報，對於諸如次貸危機、全球性高通脹以及國際油價走向等全球化問題對中國經濟以及A股市場所造成的影響，已經越來越受到基金的重視。
次貸危機尚未結束
部分基金認為，本輪A股市場下跌的導火索之一就是美國次貸危機，而次貸危機依然在風險釋放過程中。
2008年上半年國內外宏觀經濟讓股票市場的投資者産生越來越多的擔憂，大成優選認為：“我們可以看到美國次貸危機正逐步深化，受此拖累美國經濟已開始進入衰退，並進而導致全球經濟增速放緩。”
美國自次貸危機以來，其實體經濟正步入衰退和惡化，表現為：房價大幅下跌，信心受挫，信貸市場流動性緊縮。基金景福認為：“為刺激經濟，美國實施寬鬆的貨幣政策，美元繼續貶值，推動原油、糧食等大宗商品大幅上漲，給新興經濟體國家帶來災難，越南出現類似十年前發生的東南亞金融危機。美國經濟衰退拖累了其他經濟體增長，全球經濟陷入失衡狀態，海外經濟和國際股市步入全面調整。”
基金安信認為：市場下跌的導火索之一為美國次貸危機，但隨著問題的逐步擴大、部分新興市場出現的金融危機等等，均使我們重新審視全球經濟一體化的真正內涵以及中國經濟的可持續競爭力所在。
大成2020認為，上半年困擾全球股票市場的負面因素還將存在。美國“兩房”的債券危機以及後續的美國救市政策，無疑表明次貸危機的負面影響遠超預期而仍然在不斷被揭露，金融市場的動蕩短期難以結束。
國際油價走向何方？
除了次貸危機尚未結束對全球經濟的不景氣造成困擾外，大成2020認為，更主要的是，跟隨次貸危機而來的美國降息和美國經濟的暗淡前景導致美元的持續走弱加上原油供需本身的緊張形勢，在國際股市全面走弱的背景下大量投資資金流入原油期貨市場，原油價格連續走高。
基金天元認為：當今世界經濟能源消耗的40%，交通運輸業能源消耗的90%仍然來自石油，如果人類不能有效地改變現有的能源消費和生産方式，石油資源的枯竭只是一個時間問題。因此無論未來將如何具體演進，我們相信中國和全球經濟要繼續實現長期可持續的增長，必須很好地找到解決能源和資源約束的辦法。
全球性高通脹持續蔓延
荷銀首選認為：我國的通貨膨脹率創下近五年新高，調控政策仍然在壓制整個經濟的增長速度，石油價格上漲也延長了通貨膨脹的預期，並增加了調控的難度。事實上，由能源等問題引發的全球性通脹問題的複雜性超過以往。
在基金興華看來，本輪通貨膨脹的成因在於，美聯儲為緩解美國經濟下滑，自年初以來多次向金融市場注入大量的流動性，這一措施使得以原油和農産品為代表的大宗商品價格持續創出新高，對中國等亞洲新興市場帶來較大的通貨膨脹壓力。
基金景福認為，“下半年如果發展中國家普遍採取緊縮政策，則大宗商品價格有望回落，同時美元有望出現週期性反彈。中國經濟隨著外需明顯減弱與要素價格加快重置將可能提前結束‘高增長、高通脹’階段，下半年可能轉入經濟減速和高通脹並行的階段。”
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責編：金文建
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